外盘走势：上周五LME期铜冲高回落,因需求忧虑持续盖过了经济复苏的微弱迹象,令期铜失守稍早的升幅。分析师称，金融市场正在对全球经济复苏越来越有信心，但需求真正复苏的迹象仍不多，且来自中国的支撑性买盘可能减少。三个月期铜收报每吨4,680美元,周四收报4,715美元，盘中高点在每吨4,818.75美元。

现货方面，长江有色金属市场铜现货报价为38400-38550元，下跌325元，现货升水为0-150元；上海1#铜报38350-38550元，下跌100元。市场库存增加，下游购货谨慎，成交一般。8日LME铜库存减少4,900吨，总存量为389,000吨，注销仓单降至72,925吨。上海期货交易所公布的周度库存数据显示，铜库存增加8,626吨至27,690吨，这反应了近期进口铜增加。

花旗集团的分析师Alan Heap周一在一份报告中称，目前，基本金属的涨势“来的过早”，估计2009年下半年铜价料下滑，因缺乏需求回升的支撑。预计今年下半年铜均价料为每磅1.50美元或每吨3,307美元，2010年的铜均价料为每磅1.65美元或每吨3,638美元。

    该报告称，中国金属需求正在改善，但其他国家和地区的需求仍在下滑，多数基本金属的库存将继续上升。中国金属进口量增加成为价格的推动力，因中国国储局在买入，废旧金属供应短缺，需求在回升，消费商重建库存。估计中国未来数月的进口铜数量料下滑。

　  国家统计局最新公布的数据显示，中国4月份CPI同比下降1.5%，连续第三个月下降；4月份PPI同比下降6.6%，连续第五个月下降。2009年4月份有色金属冶炼及压延加工业出厂价格同比下降25.7%。其中，铝下降17.3%，铅下降36.3%，锌下降35.6%，铜下降38.0%。有色金属材料类购进价格4月同比下降29.0%。

沪铜早盘小幅低开后承压整理，午盘进一步回落，收盘大幅下跌。市场交投活跃，持仓有所减少。主力908合约收36790元，下跌1480元。国内确认首例甲型H1N1流感病例，股市冲高回落面临调整，拖累金属市场人气，而现货呈现疲态，升水持续缩窄，库存增加，也使得市场对需求回落的担忧。技术上，沪铜低开低走，呈现弱势，38500-40000一线有再次构成头部的迹象，后市仍面临回落风险，操作上逢高抛空为主。

中瑞金融

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2009.5.11