LME三个月期铜昨晚追随沪铜的冲高回落及美元走强影响而出现95美元的下跌，终盘收报4530美元。沪铜低开，其间震荡走高，主力908收于36880元/吨，上涨250元。期铝主力908合约收至12850元/吨，上涨90元/吨。

宏观上的众多数据好于预期给市场以鼓舞，美联储主席也表示美国经济的衰退势头似乎正在减弱，并可能于今年晚些时候恢复增长，这得益于家庭支出增加、住房市场开始触底和库存清理的结束。但贝南克也表示，经济复苏的速度很可能低于正常水平。近期资本市场的买盘给金属价格很大支持，但在经济并没有进入复苏阶段的情况下，我们对铜价持续上涨的动力表示怀疑。周四美国要公布银行压力测试报告，市场传闻有十家银行要扩充资本。伦敦市场仍处于利好环境中，注销仓单维持高位、库存持续减少、美国股市在利好数据下稳步震荡扬升、原油和美元指数等等因素依然对LME市场有利。不利也是对于消费旺季结束的预期，和对全球铜铝过剩的担忧。目前铝价可能遭遇的最坏局面是供求格局继续恶化。因国家收储导致的铝价上涨扭曲了市场真实的供求关系，铝现货供给出现表面上的紧张局面，从而推动铝价的上涨。铝价的上涨吸引了大量的铝企恢复产能。在目前经济形势还未明显转好之前，任何供给方面的大量增加都有可能对价格形成巨大的压力。随着国内停产铝产能的恢复，后市可能有更多的电解铝流向市场，铝价很难走出强势上扬的行情。

技术上，LME铜周二下滑，因美元走强，抵消了暗示经济复苏的数据，而投资人也在权衡库存减少和取消仓单下滑的因素。沪铜低开高走，大幅反弹走高，短期维持震荡

操作上，铜铝观望为主或日内短线操作。

中国国际期货广州营业部

        宋明辉

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