| 来源： |
倍特期货 |
发布时间： |
2012年06月20日 17:15 |
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金属：做好转为横向震荡的准备
今天金属品种的日内表现节奏平稳不强，锌日内有短空的主动压，铝日内有多头在下面顶，铜的节奏早盘平稳，午盘是空头平仓后多头尾盘也开始兑现，铜的资金节奏表现理性，日内盘忽悠的也好。总体上看金属的走势状态，周一的高点没过，期价有开始转为横向震荡的倾向，这主要体现在铜上，而锌铝转平波动更现实。
今天大家都在猜晚上伯主席会怎么跟大家语重心长，安抚不可少，投资者观其言，一个看对于扭曲操作到期后的后续安排有没有，准备怎么动，一个看美联储对于下半年整体经济形势的预估如何，内部分歧是否加大。主流机构的看法比较一致，量化三期目前没有期待，条件和必要性也不明显。落脚到外盘的反应上，有政策兑现，则多头高开回吐兑现，什么都不给，那么就直接低开低走了。
外盘的几个评估对象，道指在12900上方有阻压，看12700一线能不能回靠抵住，美元指数81.1是分时支持，看能不能重新形成有效依靠，欧元兑美元的1.278一线是形态节点压制，看回靠1.255一线能否重新靠住。以上述几个金融市场品种的价位来看，今晚有利多的效应也不会强，市场选择兑现更现实，当然一个回吐折返位都还有条件hold住，所以以他们的节奏，来对应金属品种转为横向震荡，是可以的。
伦铜期价小时图上，目前有一个小圆弧包络形态出现，目前在7600-7620美元一线是短压，如果转为横向震荡过程，下面的支持在7450-7400美元区域，伦铜期价按照包络圆弧的对称反弹节点压制就在7750美元一线，和按照小平台上翻的预估点位差不多。伦铝期价在1950美元下方的下压背离状态增加，1920-1900美元区域有抗跌表现，伦铝周线级别的对称2010年低点的形态守护价位在1880美元水准，这里就真的没法再让了。伦锌期价横盘将近一个月时间了，抗跌性有，多头主动性又不足，伦锌周线级别的对称守护价位在1850美元水平。
今天的金属品种国内持仓表现看，铜主多温和减仓换手，主空加仓集中在券商系席位上，前期的一些老空头在温和兑现，铜的主力持仓结构继续轻偏空。沪铝现货多头席位护价的态度没变，主力持仓结构仍偏多，国内不情愿跌和国外未止跌形成对比，沪铝日内承接力度增强。沪锌主力持仓状态对比，主多资金流入温和增加，但总体持仓结构仍然相对三个金属里最差。
操作建议，铜减多等政策兑现，做好转为横向震荡的准备，锌和铝日内交易即可，锌分时横向转平，反弹上沿可试空，铝分时都还未稳，更无期待。
令，明天有事出差，金属请跟随许姐指引行动就好。
（倍特分析师：魏宏杰）
化工综述：日内塑料表现强劲，创反弹新高；PVC和PTA横盘震荡，多空依然纠结。目前市场的分歧点是围绕美联储会议所产生的刺激政策展开。预计美国推出QE3的概率不大，政策超预期可能不大。前期的化工品的下挫主要是由原油下挫所带动，目前原油基本回归自身的供需层面，短期内继续下挫的空间有限。鉴于前期化工下挫幅度较大，即便美联储没有推出什么利多政策。市场的反应也会比前期温和，下挫的空间有限。
PTA: 横向震荡
【现货面】现货内盘-30至7250，外盘940，PX-10外盘1273。现货市场走软，买方退缩，主流观望，华东报估7300-7350买7200自提水平，商谈估价在7230-7250
【观点】市场表现纠结，对美联储会议可能推出的刺激政策持谨慎态度。预计美联储推ＱＥ３的可能不大。ＴＡ自身弱势的基本面在前期的下跌中也得到一定的反映，后市即便下跌也不会像前期那样流畅，空头谨慎做空。
【操作建议】不持仓，关注美联储会议的指引
塑料：重心继续回升
【现货面】华北LLDPE报价在9700-9900元/吨，华东LLDPE报价9700-9900元/吨，华南LLDPE报价在9800-9900元/吨。各地市场延续平淡，买卖双方对后市预期不乐观，商家操盘比较谨慎，维持低库存操盘，终端需求未有好转，交投继续承压，成交多商谈为主
【观点】市场短期氛围向好，期现价差继续收敛。预计美联储推ＱＥ３的可能不大，但塑料前期的下挫也基本反映了利空因素，后市做空需谨慎
【操作建议】不持仓，关注美联储会议的指引
PVC: 6500支撑，日内震荡
【现货面】华东主流在6470-6520元/吨自提；华南主流在6530-6580元/吨自提；山东主流在6450-6520元/吨送到；河北主流在6450-6500元/吨送到。市场表现平稳，华东市场仍呈现低价减少现象，华南及华北等其他市场交投平淡，成交不佳。市场参与者心态仍无改善，随行就市观望为主。
【观点】市场表现纠结，6500支撑明显，市场进一步走势有待美联储会议指引
【操作建议】不持仓，关注美联储会议的指引
（倍特分析师：李林峰）
甲醇：震荡上行，关注隔夜消息给与指引
20日甲醇主力合约1209收2776较前日涨45点，成交量19908手，持仓16930手。
【现货】：江苏港口市场拉涨，目前主流报价多在2800-2820元/吨。安徽市场盘整，主流承兑出货报价2650-2680元/吨，成交偏低端。山东市场上行，南部主流报价2560-2590元/吨，部分厂家不报价，成交2540-2560元/吨，中北部主流报价2580-2650元/吨，成交2540-2560元/吨，市场交投气氛尚可，贸易商推涨市场意向较强。凤凰装置停车，重启时间尚不确定。广州市场部分商家手中货源不多报价在2870-2900元/吨自提，成交重心在2860元/吨附近。
【观点】：由于前期价格下滑幅度较大，近段时间部分贸易商开始陆续补仓，且西北部分厂家有检修计划，贸易商推涨意向较强，现货价格呈缓慢向上态势，华东电子盘重心回升靠近底部区间上沿，欲冲前缺口。而目前下游需求持续低迷无法给与有力支撑，所以在反弹节奏中还需考验2850压力，及09月期盘2800的压力，测试是否有效及延续性。待隔夜宏观消息明确后再行入场。
操作建议：日内交易，09关注2800压制，待隔夜消息明确口再行入场。
（倍特分析师：刘堃）
棉花：价差抑制，日内保持收缩
观点：美棉75.51-0.94
数据：美农报告 2012/13年度美国棉花产量1700万包，上调144万包 中国棉花期末库存2805万包，上调497万包。报告利空。
现货：中棉328B18325，期现价差893。价差偏高。
信息：2012/13年度，国储棉花收储价格出台，为20400元，较2011/12年度提高600元。
20日：我们认为：美棉市场已经反转。但因内外盘价差过大，以及期棉对国内现货棉表现出温和升水，使得期棉短期仍以内外盘价差收缩为主。
今日期棉转换思路，不做多头跟进。1月有望开盘于19540，而后快速推升到19660-19680一线，5月则对应19840一线，进行日内的短空交易。
实际交易：棉花高开后，略有冲高即做日内持续回低。策略合理和节奏吻合。基本正常
因期现价差放阿迪，目前棉花缺乏持续走升能力。需等待期现收缩至2.5%以后再次介入多头。
另需注意1305对1301收缩到平水，其有可能进一步收缩到负价差，以暗示远期缺乏收储支撑的悲观情绪。当然，则这种情绪很可能就是假象。
食用油：完美反转，多头减仓回应
观点： 市场预期美国新的量化宽松措施，整体上行。美豆同时天气忧虑推升，进而大涨。
外盘：美豆1392豆油50.81马来棕榈2951加菜籽7月621；
现货：国内菜籽油10740+20；江苏10700，安徽10750+50；四川10900+100
豆油9064+108；棕榈油7666+86；
数据：
20日：今日油脂上行。日内目标对应：1月豆油9450,棕榈7950,菜油10080，9月豆油9220，棕榈7830，菜油10620。因外盘拉升理由牵强，多头注意积极换手，并降低1/4仓位。
实际交易：完全实现升幅预期，并在尾盘出现超越。满足减仓目标。基本正常。
技术上，完美的反转无疑，但我们并不指望所谓的QE3来推升油脂。这点需要注意。所以在节奏上，19日外盘上涨有些突兀，这个多头要有清醒的认识。
我们现在更希望的是节奏上完美。
白糖：自宫伤痕， 烂人必有烂事
观点：原糖20.92-0.18。
现货报价：南宁6300；成都6200-6220
重要信息：
截止5月31日：2011/12榨季广西累计产糖694.2万吨，截至5月底累计销糖396.8万吨，同比减少21.2万吨；产销率57.16%，同比下降4.97个百分点；工业库存297.4万吨，同比增加42.6万吨。其中5月份单月销糖43.8万吨，同比减少36.4万吨。
20日：巨大的内外盘差异情绪表明目前糖市处于资金市状态。外盘明显确认反转。今日糖价有望跳升：1月5740，9月5840，5月5720。而后争夺反转确认位1月5720。可以持有轻多。
实际交易：符合判断，基本正常。白糖今日也是典型的自宫状态，即有心无力。那里比得上油脂的阳刚和棉花的柔顺。 我们相信后面有更多的烂事，否则配上不这个烂人。
策略清晰：1月强弱分水位上移5720，反转位5720。顺向跟进。
（倍特分析师：李攀峰）
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