一、金属板块

1、锌

隔夜外盘受到半岛局势缓和的影响，避险情绪明显下降，伦锌收盘于2330，较上期所交易时间上涨10美元。

期锌外强内弱的情况目前非常明显。虽然早盘受到外盘提振，沪锌1103早高开于19100，高开260点，但随即受到打压一路走低。午盘后打压更加明显，最终报收于18760，收跌100点，跌幅0.53%。

近期外强内弱的局面主要由于内外政策差异造成。外盘流动性比较充裕；内盘受到宏观调控预期影响严重，加息政策没有落地之前，预计市场仍将维持外强内弱的局面。目前我们看到银行间同业拆借利率仍在大幅走高，今日隔夜拆借利率再次大幅上行20.12个基点，显示出市场由于11月央行连续提高存款准备金率以及公开市场操作的影响正在逐步显现。央行发行票据目前仍处于缩量的状态，因此加息预期仍在影响市场。

主权债务危机仍可能加剧期锌波动。最近情况是葡萄牙的主权债务让穆迪列为可能下降评级的名单，以及希腊评级被降低至垃圾级。但是同时欧盟正在为爱尔兰救援资金发行债券。对于主权债务危机是否恶化市场分歧明显。预计仍将对对期锌价格产生冲击。

锌基本面目前仍旧相对疲弱。今日上海有色现货报价日均价18300，主力合约1103早盘高开于19100，存在非常明显的期现套利机会。现货价格偏弱暗示了基本面目前仍比较弱。库存方面目前伦敦和上海方面仍以增加为主。

技术上看，今日再次受制于60日均线，触碰60日均线后出现大幅下挫。可以看出中期趋势的压力仍旧明显。但另一方面我们看到期锌近7个交易日的重心又逐渐上行。因此我们建议短期内仍可以在18000-19000之间进行震荡思路操作。一旦有效站稳并且验证19000-19100一线支撑，应积极多头思路操作。在此之前维持期锌弱势的判断，仍建议逢高沽空策略，背靠19000放空，止损价格19300。

（中期研究院研究员  全龙善）

2、钢材

今日，SHFE螺纹钢主力1105合约以4830点开盘，4794点收盘，最高4831点，最低4783点，价格下跌28点，跌幅0.58%，结算价4805；成交量减少1.82万手至46.4万手，持仓量减少5.06万手至63.6万手；交投区间集中在4795、4810-4812、4814。

观点：钢价见阶段性顶部

昨日钢价跌破11月17日开始的上涨通道，可以认为已经到达阶段性顶部4830。而现货价格也出现跟随下跌说明市场对钢价上涨的恐高心理。

投资建议：

价格跌破为期1个月的上涨通道，下方目标看至4740，如果跌破4740则3个月以来的上涨通道被打破，下方目标进一步看至4400。

不过这次的下跌没有明显诱因，因此速度也会非常慢。

就短期来看，价格仍有可能反弹至4825附近，投资者可以在此尝试空单，目标看至4790。如果价格跌破4790，则短期会在4760-4790区间震荡运行，投资者可以把握期间的短线机会。

（中期研究院研究员 刘洁）

二、农业板块

1、豆油

今日，大连豆油期货早盘小幅高开，全天维持缓慢震荡下行行情，盘终收涨。其中豆油1109合约，开盘价10210元/吨，收盘价10164/吨，上涨40/吨，成交602712手，持仓量459984手。

从现货市场来看，受隔夜美盘提振，今日国内豆油现货价格跟盘上涨，但终端采购积极性低迷，走货清淡。可见，虽然“低价拍卖毛豆油”仍处于传言阶段，但其预期影响已经作用与市场，备货心态愈加谨慎，令现货交易成交疲软。若此消息最终被证实，国内豆油价格或将应声回落。

而外盘因基本面消息匮乏、美元走势反复等因素影响下趋于震荡，对国内豆油指引并不明确。整体来看，政策施压以及成本支撑仍是目前国内油脂市场的主线，短期内将以震荡调整为主。

从盘面上看，今日大连豆油1109合约主力合约增减仓放量，收阴线，上涨势头减弱。建议投资者震荡操作为宜，多头适量减仓以规避市场波动风险，上方压力位10400，下方支撑位9900。

（中期研究院研究员 胡娇瑜）

2、谷物

12月22日C1109合约震荡走低。今日开盘2,338元/吨，盘中最高至2,346元/吨，最低至2,331元/吨。最终报收于2,334元/吨，下跌2元/吨，或0.09%。

今日玉米价格走势比较疲软，主要原因有以下几点:

首先，生猪价格呈现下跌走势，目前毛猪批发价约在6.3-7元/斤，较上周下跌0.2-0.4元/斤，主要是东北以及华北地区跌势明显。当前养殖效益有所下降，养殖利润较前期明显缩水，部分养殖户生猪提前出栏。以致12月份以来，饲料需求较为疲弱。

其次，近期我国粕类市场窄幅振荡，整体价格较前期有所走低，这对国内玉米市场产生明显利空影响。全国豆粕均价3373元/吨，比上周高点下跌了2元。菜粕全国均价2301元/吨，较上周高点下跌了10元。棉粕全国均价2580元/吨，比上周高点下跌了12元。

虽然由于国内饲料销量环比下降，且饲料、养殖企业节前备货尚未开始，引发市场弱势运行，但是前期利空因素大部释放，加之近日大部分玉米现货市场已止跌趋稳，受成本的支撑，连玉米价格下跌空间不大。

从技术面，虽然连玉米09合约仍站稳于5日均线之上，但是近期直线盘整已经过多消耗了上升动能，后期玉米价格下跌可能性比较大。操作上建议逢高做空，关注60日均线处的支持位。

（中期研究院研究员 宋楚平）

三、工业板块

1、LLDPE

连塑今日明确分为两个阶段，首先是上午的高位震荡，可惜，多头屡次上冲均无功而返，下午，连塑跟随整个市场回调，之后在低位震荡至收盘。连塑主力合约L1105较前一日下跌25点，或0.20%。L1105合约早盘开于12420点，尾盘收于12290点，最高12480点，最低12250点。今日连塑的成交量与前一日持平，而持仓量则有一定程度的缩减。

虽然结合现货面的疲软状况考虑，L1105面临着回调的压力。可是，渤海期货和大连良运等做多资金一直信心不改，今日依据在多头方向加仓。使得L1105一直在12200-12500区间内窄幅震荡，令市场参与者稍显疲态。也正是在这种疲惫的行情中，投资者更需谨慎对待，尤其是手中有仓位者，应该说，这种行情一旦选择方向，将会迅速到位，中间不会给予过多的参与机会。我们依旧维持连塑偏空的判断，如若行情选择相反方向，则止损位在12600点附近。

（中期研究院研究员 宋健）

2、PTA

美石油学会统计的美国上周原油库存降幅大于预期，支撑市场心态，加之圣诞节临近，投资者不愿大幅减仓，使得国际原油价格小幅上涨，并徘徊在90美元/桶。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1105高开低走，开盘10100，盘中价格一路走跌，最高10108，最低9890，午后价格持续大幅回落，最终收于9930，较上一交易日结算价下跌36，跌幅0.36%，成交量502552手，持仓量203580手。

总的来说，受股市走强和市场对美国经济的乐观情绪提振，隔夜国际原油价格再创近期高点，一举突破90美元/桶，PX价格大幅走高。亚洲和华东现货方面维持高位，下游聚酯切片持续低迷，涤纶短纤价格弱势下滑。技术上，今日PTA主力合约TA1105一路下挫，期价回吐昨日的涨幅回踩5日均线，重新回到万元大关之下。操作上，短期内基本面不能为期价上涨提供支撑，建议投资者还是逢高沽空为主，多单适度减持。

（中期研究院研究员 徐珊）