?  铜：美元大幅上涨 伦铜收低

美国消费者信心指数大幅下滑，市场担忧西方消费前景，铜价大幅下挫。LME三个月铜部分获利盘了结出场，收盘报每吨7132美元/吨。电子盘收至7110美元/吨。

隔夜伦铜大幅下挫，沪铜新主力合约CU1006低开于58960元/吨，开盘后缓步回落，最低至58280元/吨，午盘在外盘带动下快速上扬，最高至59220元/吨，全天收报59050元/吨，下跌250元，成交量206748手，持仓136496手。

德国商业信心指数2月份下降至95.2点，美元自盘中低点反弹，而此后公布的美国2月份消费者信心指数大幅下降至46.0点，创自2009年4月以来新低。市场避险情绪进一步增加，消费者信心不足引发市场对经济复苏的担忧，美元继续冲高。但市场近期更为关注的仍然是欧元区主权债务的进展，目前希腊尚未能够提交有效的减赤方案，欧盟对希腊的援助也迟迟不能落实。而被市场淡化的西班牙、葡萄牙等国更大的债务压力也随时可能爆发。欧元区债务问题的解决并非一触而就，这将促使美元仍然受到较强的支撑。

美元走强以及对消费者信心下跌引发市场对铜需求的忧虑促使铜价当日大幅下跌。而中国节后购买情况亦不如预期，铜价反弹受压。伦铜库存出现一定幅度回落，但依然维持在55万吨上方，且攀升势头仍未发生扭转。

总体而言，国内铜价在60000元受压较为明显，美国消费者信心打压铜消费预期，欧元区债务问题还将在未来很长一段时间内对汇率产生影响，预计短期内铜价依然面临一定的压力。

?钢材：多空因素交织，期钢上方压力明显

周二由于隔夜外盘美股结束了连续上涨的行情，受此影响，国内商品除农产品外小幅低开。期钢低开高走，上行至4300附近有明显压力，小幅回落。RB1005开盘于4240，收于4283,收中阳线，涨幅达到0.12%。WR1005开盘于4000,日内走势与RB1005类似，收于4075，收大阳线，涨幅0.02%。

周二全国建筑钢材现货市场整体表现为稳定，部分城市呈现小幅上涨，华南地区小幅回落。现货市场的主要因素依然不变，高库存、低需求。终端需求并未恢复，市场成交依然表现清淡。目前建筑钢材市场依然处于倒挂的状态，贸易商普遍有上调报价的意愿，但是当前终端需求并未恢复，部分贸易商看好后市，并不急于出货。

节后国内主要市场钢材库存均出现大幅上升，截止21日主要城市螺纹钢库存达到678.73万吨，较节前增加93.93万吨，线材库存为192.43万吨，增加33.15万吨，因此，当前的高库存和低需求对钢价依然存在压力。

当前基本面的情况表现为多空交织，一方面是成本上涨潜力推动，以及铁矿石谈判消息对市场的短期影响；另一方面是高库存和低需求。巴西拟征收铁矿石出口关税，起征时间未定，这一消息有助于进一步推动钢材成本的上升，同时，不利于中方的铁矿石谈判。因此，由于铁矿石价格的上升导致的成本上涨已经是大势所趋。因此，钢价上涨动力依然存在。同时，节后进口铁矿石价格持续恢复，目前青岛港进口价格已经达到970元/吨。1月中国粗钢产量4870万吨，同比提高18.2%，需求持续保持低迷，供过于求的状况依然严峻。多空交织的当前，将引导市场保持震荡盘整之势，为后期的上涨打下基础。正值谈判期间，近期铁矿石价格仍有上涨的动力；从技术面来看，5日均线上穿10日均线，因此，短期内钢价有小幅上行的空间，但趋势性上涨仍需等待需求的实质性恢复。

?天胶震荡盘整 关注政策变化

23日，天胶期货低开高走。日胶早盘受市场资金获利了结影响大幅低开，沪胶受日胶拖累早间开盘走低，随后A股市场下跌使得沪胶继续走弱，午后，天胶开始逐渐反弹，中央政治局会议强调，我国今年继续保持适度宽松的货币政策。截至收盘，沪胶主力合约1005收于25105元，微涨110元或0.44%；日胶主力合约1007收于301.4日元，微跌1.1日元或0.36%。

中共中央政治局22日召开会议，会议强调了今年将延续适度宽松的货币政策，但也再提管理通胀预期。防通胀仍会是今年货币政策调控的重点。近期，央行对货币政策频繁“微调”，年内两次上调存款准备金率，加强信贷窗口指导，在今年总体物价回升的态势下，预计存款准备金率调整或更频繁。

目前希腊债务危机仍未得到实质性解决，虽然欧元区其他成员国有可能联合对希腊进行援助的消息使得市场的心态逐渐趋于稳定。实际上，希腊债务危机的重心并不在于希腊本身，而在于其内在具有一定的传导性。即便希腊通过内发债，外援助的形式在这波动荡中稳定下来，但对欧元区整体的拖累是必然的。因此希腊债务危机虽然暂有转机，但其隐藏的风险令人担忧。

天胶基本面强势依旧，无大变化。泰国产区即将停割，原料供应偏紧；云南大旱，导致水果、茶叶、蚕桑、橡胶、咖啡五类经济林果因旱受灾面积已达3825.6万亩，目前旱情仍未得到缓解，恐将影响国内原料供应；汽车国内市场新年首月再创新高，国外市场也有不俗表现，但是由于下游轮胎制品厂恢复开工仍需时日，天胶现货成交比较清淡。

宏观政策PK基本面，谁主沉浮？覆巢之下谙有完卵。近期金融市场动荡加剧，笔者建议操作上保持谨慎，控制风险，注意关注宏观政策变化以及云南旱情影响供应的程度。

?连豆市场全线收高，资金回流推动涨势

周二连豆市场全线收高，资金回流市场，推动期价上行。节后第一个交易日，资金表现较为谨慎，隔夜外盘上涨提振资金进场热情，市场全面增仓。其中，豆粕市场增仓幅度较大。随着资金的流入，各品种期价水涨船高，全面上扬。不过，比较之下，油脂市场基本面相对有利。节后豆粕消费进入淡季，而进口大豆数量维持高位，随着节后企业的逐步开机，豆粕供给将上升，对价格将产生一定压力。油脂进口数量减少，棕榈油消费上升，基本面相对有利，可能继续拓展上行空间。总体来看，期价继续上涨需要外盘配合，操作上不宜追涨，前期多单可持有。

从技术上看，A1009合约增仓上行，上方压力位3900；M1009合约上方压力位2900；Y1009合约上方压力位7660。

?玉米市场增仓上行，周边市场上涨带动

周二大连玉米市场增仓上行，周边市场上涨带动玉米走势。现货市场购销淡静，预计正月十五之后购销才能趋于活跃。国储拍卖继续进行，节后首次拍卖效果仍然不佳。虽然节后两日，玉米期货市场连续收高，然而目前来看，市场走势并不明朗，节后加工企业与农民的心理战将持续。由于节前企业收购状况并不理想，库存水平有限，节后收购热情仍然较高。而农民存在惜售心理，节前并未出现新粮上市高峰，节后的销售节奏对于价格走势影响较为重要。目前购销市场尚未启动，玉米市场购销形势尚未明朗，期货市场跟随周边市场摆动。

从技术上看，C1009合约日K线图上方面临1880技术位压制。

评论员:吴秋娟翁鸣晓 郭玲燕 李强