铜：伦铜库存突破42万吨沪铜小幅收低

欧美股市疲软带动美元回升，伦铜当日走势疲软，全天呈现振荡回落，周四伦铜收报6790美元。

沪铜主力合约cu1002早盘小幅高开于53650元，开盘后在获利盘打压下振荡回落，最低至53300元，此后在伦铜回升带动下有所回升，午盘更是出现一波快速冲高，最高至53760元，尾盘回落，全天收报53540元，成交246700手，持仓量为166234手。

美国初请就业金人数与上周持平，表明随着美国经济复苏，美国的裁员速度正在减缓。但就业率的回升还需要一个较为漫长的过程。在此之前政府难以对货币市场有实质性的动作，美国近期内加息可能性较低。

但当日欧美股市疲软以及英国大量政策赤字还是对美元形成的一定支撑。只是这种支撑目前来看还只能认为是短暂的。铜价在大量获利盘出场后有所回落。但多头资金目前来看依然占主导地位。

伦铜库存依然居高不下，甚至有愈演愈烈之势。本月以来，伦铜库存已经连续13个交易日上扬，最近库存增加量更是加速上升，截止周四库存大幅增加6450吨至420550吨。而与之形成鲜明对比的是，11月除了首个交易日，每日出库量不足650吨。

总体看来，资金推动依然是近期的主导，但基本面依然疲软，短期内铜价在前期涨幅较大的情况下振荡幅度将逐步加大。

天胶继续冲高 现货急速拉升

19日，天胶再度大幅上涨，沪胶早盘开盘后迅速拉高，主力合约1003向上突破最高冲至21960元，尾盘沪胶受多头平仓打压震荡回落。近期沪胶强势上涨，市场并无利好消息，资金推动因素明显，近期胶价上涨过快，建议操作上仍需保持谨慎。截至收盘，沪胶主力合约1003收于21640，上涨630或3.00%，持仓减少28120手；日胶主力合约1004收于243.5，上涨5.1 或2.14%。

19日凌晨原油期货收高，因政府报告显示上周原油库存减少，但油价缩减涨幅，因市场忧虑经济复苏，美股受美国疲弱的房屋营建数据拖累而下滑。商务部称，10月房屋开工年率下降10.6%至52.9万户，为4月以来最低，降幅为10个月最大。美国10月房屋开工年率触及六个月低点，进一步显示美国经济复苏乏力。

现货价格跟随期货价格快速走高，进口胶报价较日前大幅上涨50-100美元，国产胶现货价格目前已涨至20000元附近。商家手头现货不多，紧跟期货调整价格，由于胶价上涨过快，下游市场一时难以接受，市场询盘较多，但实际成交非常有限，市场观望情绪较浓。

目前天胶盘面受基本面影响较小，主要是资金推动行情走势。后市继续关注多空对决情况，并提请注意短期内道指技术调整及美元反弹需要造成大宗商品弱势的风险。操作上建议保持谨慎，不盲目追多。

燃料油震荡盘整

由于NYMEX原油期货的震荡走势，11月19日上海燃料油期货在开盘后就持续震荡盘整。主力合约FU1003开盘4,326元/吨,较11月18日结算价增加了18元/吨，即0.4%，盘终收于4，319元/吨。成交量为23.68万手，持仓量为108,714手，成交量较前一交易日下跌了29%，而持仓量则有小幅增加。据美国能源资料协会（EIA）周三称，上周美国原油库存下降幅度超过预期。EIA称，截至11月13日当周，美国原油库存减少90万桶至3.368亿桶，此前分析师预估为减少30万桶。11月13日当周，美国汽油库存减少170万桶至2.091亿桶，此前分析师预估为持平；当周包括取暖油及柴油在内的馏分油库存减少30万桶至1.674亿桶，此前分析师预估为减少70万桶。当周炼厂产能利用率下滑0.5%，至79.4%，为自2008年9月26日当周以来最低水准；分析师此前预期为持平。虽然库存的降幅大多超出了分析师的预估，但是和周二API的数据，尤其是原油的库存数据仍有较大出入，另外炼厂产能的利用率又创一年多来的新低，原油价格的上行受到压力，在短暂突破80美元/桶一线后价格又回落。沪燃油的虽然在下方受到了需求增加的支撑，但是国际市场上部分贸易商将手头燃料油期货合同卖入期货市场以锁定利润，成为阻碍价格走高的潜在因素，加上原油行情的疲软，沪燃油只能保持震荡格局，预计短期内走势不会有大的改变

连豆市场小幅收高，豆粕市场表现抢眼

周四连豆市场小幅收高，豆粕市场表现抢眼。豆粕市场1009合约大举增仓8万手，主力合约移仓至9月。豆油市场主力合约亦大幅增仓，不过期价冲高回落。大豆市场保持上涨走势，国际海运费的暴涨更令人关注。作为商品市场的先行指标，海运费的暴涨引领商品市场保持上涨走势。国内市场继续保持多头思路。在整体的看涨走势中，油粕强弱关系可能发生转变，豆粕市场再度成为资金关注的重点，短期可能居于领涨地位。不过，从基本面来看，豆粕现货价格过高，后期到港大豆成本下降，豆粕高价难以持续，一旦现货价格走软，期货市场上涨走势也将受到抑制。比较而言，油脂市场更为看好，后期仍将呈现油强粕弱局面。

从技术上看，A1009合约日K线图呈现多头排列，保持上行趋势；M1009合约上方目标位3000；Y1009合约期价维持在技术位上方，上方目标位为7880。

玉米市场冲高回落，市场活跃度上升

周四大连玉米市场冲高回落，成交量及持仓量均有所上升。期货市场人气恢复进度较慢，期价上行之路略有反复。现货市场表现坚挺，降雪天气对于运输的影响仍未消除，提振局部价格不断上行。东北产区加工企业继续上调收购价格，产区提价收购之战已经悄然打响。虽然收储政策尚未公布，然而企业提价抢收已现端倪。一旦收储政策出台，产区收购主体增多，在东北玉米减产的背景下，容易形成抢收局面，将提振价格进一步上涨。期货市场与现货市场相比更具有炒作成分，一旦资金关注度提升，价格将构筑一定的升水。整体来看，对于市场看涨思路保持，玉米仍有上涨空间。

从技术上看，C1005合约站稳5日均线，上行趋势保持良好，目标位1780。

PVC高位回调，下行空间有限

隔夜NYMEX原油价格小幅上扬，上涨0.33美元，涨幅0.42%,收盘价格79.75美元/桶。东南亚乙烯成交价格保持1010美元/吨。原油价格仍旧处于区间震荡之内,存在进一步上升的空间。

今日能源化工品种走势出现分歧,橡胶表现最强,而LLDPE和PVC则呈现出高位回调的态势,表现较弱。PVC盘中逐步下挫，高位进一步走低。PVC主力合约V1001下跌70元/吨，跌幅0.98%，收盘7090元/吨。图形上仍旧保持上升形态，日K线连续收上阴线，上方压力较重，下方收到5日均线的支撑。

PVC现货市场中，各个地区的现货市场价格呈现虚高的现象，成交量仍旧相对低迷。江浙地区电石法PVC呈现6800—6850水平，福建地区价格已经明显上升至7000元/吨水平。市场普遍认为上升空间有限，贸易商接货意愿有限。电价的调整或如期而至，但是市场并未出现明显上调。

乙烯价格水平持续上升，成本推升作用明显。PVC仍旧保持相对高位，虽然日内价格波动加大，但是受到整个市场的表现，难以下跌。预计后市仍将保持相对高位震荡的态势。

钢材：电价上调，期钢增仓上行

周四RB1002 WR1002低开高走，大幅上涨，成交量较前几日有所放大。RB1005合约成交量迅速增加，市场普遍看好远月合约。RB1002低开于4038，日内大幅上行，尾盘有所趋稳，收中阳线，收4115，涨幅1.78%；RB1005低开于4431，尾盘有所回落，收4485，涨幅0.85%；WR1002小幅低开于3883,日内走势与RB1002类似，收于3932，收中阳线，涨幅0.90%。

国家发改委宣布，自本月20日起全国非民用电价每度平均提高2.8分钱，暂不调整居民电价。这一消息会增加钢厂生产钢材的成本，因此对于周四的盘面有较大的影响，也是螺纹钢在基本面偏弱的情况下大幅上行的原因之一。目前期钢呈现远近合约都非常活跃，RB1002整体处于4000-4150区间震荡，周四虽上涨幅度较大，但上方压力较大。目前钢材现货基本面来看，多空因素均发挥作用，铁矿石现货价格迅猛上涨，支撑了当前的钢价；但是现货市场目前终端及中间商需求均疲弱，因此，基本面表现较弱。RB1002整体仍处震荡盘整阶段，建议投资者逢高沽空。

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