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上半年沪指重挫48％，深成指大跌47％，沪深300跌48％，皆接近于腰斩，基金也在劫难逃，但总体抗跌性较明显，与股市相比，基金的表现仍然超出市场平均收益10%。基金的抗跌性表现跟股票资产的配置比例呈负相关，通俗点说，就是买的股票越多，股市大跌时候，基金抗跌度越小。
　　 展望2008年下半年基金投资，主动型基金投资者仍然在于对A股大势的判断，从而进行资产配置。如果认可机会是跌出来的，腰斩之后的大盘存在反弹机会，借助基金抢反弹行情则选择高股票仓位的股票型基金，特别是指数型品种是最佳选择之一。如果仍然看空后市或者本身是风险厌恶者，低股票仓位的债券型基金依然是保守投资者的主要资产配置，当然分享股市上涨机会也很有限。号称灵活配置的混和型基金，除了跟配置股票资产密切相关外，跟基金经理的资产管理能力关系较大，不确定性也较大。封闭式基金股票资产仓位一般在80％左右，业绩回报主要取决于大盘，其优势主要在于稳定的规模。而QDII基金因投资在国外，将继续体现了分散单一区域市场风险的功能。选择基金定投者，大盘的起落波动无需动摇长期投资坚定执行计划的信心。详细品种选择参考如下各大券商的策略报告。

民生证券:把握政策利好 求逆境中生存
　　策略:我们认为基金在2008年下半年的投资行为策略取向为：金融、金属非金属、机械设备仪表、房地产和采掘等强势行业仍将是基金在下半年的重点配置目标；石油化学塑胶塑料、房地产、农林牧渔、造纸印刷、医药生物制品、批发零售贸易和食品饮料等国家政策大力扶持的行业必将成为基金在下半年持续重点关注的热点主题行业。
　　我们建议投资者在下半年对重点投资于国家政策大力扶持的热点主题行业的偏股型基金进行战略配置，同时，债券型基金由于较为出众的业绩稳定性，也应该成为投资者在下半年必须配置的防御性基金品种。
基金现状:在低迷的市场环境中，基金业自然也不能幸免，基金行业的整体表现也受到了较大程度的影响。从公开披露的基金一季报来看：在2008年第一季度，各类基金的业绩表现都不理想（但债券型基金表现了更加出众的业绩稳定性），基金业整体发生了巨额亏损，并由此直接引发了广大基金投资者在4月份大量赎回基金份额，从而导致基金业整体遭遇巨额净赎回。
　　背景:国内股市在2008年上半年所面临的不确定性因素非常多，市场短期波动的压力非常巨大。在诸多不利因素的联合作用下，我国A股市场并没有能够延续岁末年初的反弹行情，从1月中下旬开始，我国A股市场遭遇了本轮牛市行情周期中持续时间最久、调整幅度最深的阶段性调整过程。

渤海证券:静观市场风云 伺政策强弱而变
　　投基策略:对短中线投资者，若奥运会之前市场发生较大反弹，以伺机减持为主；若反弹不大，以持有基金或现金，静观市场变化为主；市场底部企稳或有重大利好政策出台，方可伺机介入。对长期定投基金的投资者，依然可以对重新选定的基金进行长期投资。
　　投资品种建议：因看淡下半年证券市场，所以对短中线投资品种，不推荐基金投资组合。长期定投基金品种建议如下：
　　 华夏大盘精选、富兰克林国海弹性市值、华夏成长、中信红利精选、上投摩根阿尔法、博时主题行业、易方达积极成长、招商优质成长、东吴价值成长双动力
　　基金现状:市场信心不足。新基金发行萧条，只是表面现象，内在的主要因素是市场大幅下跌给投资者带来巨大的投资损失，阻止了投资者入市的热情，同时重要的是投资者对未来市场趋势看淡。
背景:通货膨胀是影响2008年行情的关键因素。2008年全球都面对通胀难题，并有越演越烈的发展趋势，造成全球或部分国家及地区经济的“衰退”。国内CPI不能独善其身，高企的CPI带来连锁的负面影响和作用。

招商证券:先控制风险暴露 再布局组合结构
　　投基策略:建议当前的基金组合以防御性为主，高风险资产和低风险资产之间的比例以40/60为准。高风险资产中股票型基金和混合型基金之间基本保持30/70的配置比例；而低风险资产中债券型基金和货币型基金的投资比例以40/60为宜。
　　08年下半年股票市场系统风险带来的净值不确定是影响封闭式基金价格的主要因素；股指期货的顺利推出可能会增加新的需求，产生交易性投资机会。投资者应密切关注相关政策因素和折价率变动，适当进行波段操作。
　　08年下半年QDII基金仍具备较好的相对投资价值。而近期海外基金主要承担的风险为全球经济增长放缓的系统风险、股票投资集中单一市场所带来的区域性系统风险，以及人民币升值的汇兑风险。
　　偏股型基金、封闭式基金、债券基金和货币市场基金投资标的选择
　　基金现状:偏股型基金08年上半年业绩暗淡，中证股票基金指数同期大幅下跌-24.66%，但跌幅略小于同期沪深300指数跌幅，取得微弱的超额收益；净值下跌的主要原因是股票行业配置效应低。中证债券基金指数今年以来微跌0.55%，低于中债总财富指数3.08%，其走势基本与股票指数同步波动，而与中债指数联动性不强。

世纪证券:基本面决定基金投资
　　投基策略:我们认为下半年基金的投资策略主要取决于宏观基本面出现的变化和行业趋势变化。在系统性风险释放后，会使长线投资者较好的入市时机。通货膨胀依高位运行然是行情的最大压制，其二能源价格放开会使企业短期成本剧增，三季度业绩预期难以乐观。其三，大小非解禁的问题没有结束。而中短线投资者有必须要关注行业波动趋势，在行业波动中寻找基金波动带来的机会。借债市调整之机，稳健投资者可以加大债券基金的配置比重。
　　考察基金半年期的择时选股能力，具有一定参考意义。其中华夏大盘精选有最好的择时能力，封闭式基金基金泰和有强的选股能力。有理由在熊市中关注择时选股能力较强的基金。
　　基金业现状:上半年各类型基金平均跌幅颇大，但强于大盘。货币市场和债券市场有明显抵御风险的作用。在熊市下跌过程中，被动投资的指数基金风险最大，而由于折价因素，熊市中投资封闭式基金相对优于投资其他偏股型基金。对于指数基金而言，持有不动策略是错误的，应当随市场波动，寻找波段式机会。
　　货币市场基金和保本基金的吸引力在下降，低收益但不一定低风险。基于对下半年不乐观的预期，投资者在选择基金品种时必须考虑各种类风险的大小。

申银万国:等待股票基金的配置机会
　　投基策略:持有优质基金长期投资仍是基金投资的重点
　　下半年建议配置比例：30％封闭式基金＋30％开放式股票基金＋15％债券基金＋25％货币基金或现金存款关注股票基金可能出现的配置机会
　　基金业现状:2007年全年封闭式基金市场平均折价率为22.27％，波动区间为18％-29％，2007年股市持续大幅上涨对封闭式基金市场折价有被动性缩小的要求，如果考虑2008年股市环境封闭式基金的合理折价区间应是20％-30％
　　目前封闭式基金整体折价率为24％左右，处于逐步扩大过程中，如果后期折价率扩大到30％以上则会出现较好的投资机会
　　债券基金投资范围不同收益风险差别较大，对于资金配置品种纯债券基金才真正具有债券属性
　　货币市场基金收益差别不大，主要是资金流动性管理工具，可考虑投资货币市场基金来规避资本市场波动风险，对于没有流动性要求的资金可考虑定期存款。

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