最抗跌基金

　　2007年业绩回顾及2008年投基策略专题
　　2008年下半年投基策略专题即将推出敬请期待

常言道，沧海横流方显英雄本色。自2007年10月16日代表大盘的上证指数创出6124点的历史新高、当日收盘于6092点之后，牛头转向一路下行，至2008年6月19日，创出近期收盘新低2749点，8个多月跌幅高达54.88％。在这悲凄的行情之下，国内基金表现如何？究竟有哪些品种经得起考验，表现出难能可贵的抗跌性呢？全景网编辑经过数据统计表明，总体而言，证券投资基金缩水幅度略低于大盘跌幅，表现出一定的抗跌性；基金的抗跌性跟配置股票仓位正相关，债券型基金表现最好，混合型基金表现较差，股票型基金是最经不起大盘折腾的基金。货币市场基金与A股市场基本没有相关性，抗跌性自不必言。
　　据巨潮基金评价数据统计，自2007年10月16日至2008年6月19日期间，偏股型基金全线尽墨，可比较统计的134只高仓位的股票型基金平均缩水幅度为47.40％，较大盘抗跌7.48个百分点；可比的93只混合型基金平均缩水幅度为43.57％，抗跌性约11.31个百分点，略微好于股票型基金。债券型基金因低配股票多买债券而表现优异，多数“逆市”飘红，可比的32只基金平均跌幅仅为0.43％，基本上抵抗了股市的系统性风险。封闭式基金也因仓位限制及期间年度巨额分红等因素，回避了部分系统性风险，31只可交易的老基金期间回报率平均为-22.22％，较大盘取得了约32.66个百分点的抗跌度。

开放式债券型基金最抗跌排名	开放式股票型基金最抗跌排名
开放式混合型基金最抗跌排名	封闭式基金最抗跌排名　另类排名

债券型基金平均增长率-0.43％成为抗跌英雄

排名	基金公司	基金简称	10月16日累计单位净值(元)	6月19日累计单位净值(元)	成立日期	区间增长率(%)
1	国泰基金	国泰债券	1.22	1.274	03-12-5	5.11
2	鹏华基金	普天债券A	1.205	1.252	03-7-12	4.37
3	博时基金	博时稳定A	1.071	1.115	005-8-24	4.26
4	博时基金	博时稳定B	1.07	1.112	05-8-24	4.07
5	大成基金	大成债券	1.2883	1.3284	03-6-12	3.79
6	鹏华基金	普天债券B	1.194	1.232	03-7-12	3.57
7	大成基金	大成债Ｃ	1.2796	1.3146	03-6-12	3.33
8	友邦华泰	友邦短债	1.0227	1.0524	07-12-3	2.95
9	嘉实基金	嘉实短债	1.0432	1.0674	06-4-26	2.40
10	华宝兴业	宝康债券	1.516	1.5447	03-7-15	2.30
11	易方达	易方达收益B	1.0356	1.0582	05-9-19	2.25
12	泰信基金	泰信短债	1.0342	1.0569	06-6-15	2.25
13	易方达基	易方达收益A	1.0355	1.0564	05-9-19	2.08
14	招商基金	招商债券A	1.3597	1.3761	03-4-28	1.46
15	诺安基金	诺安债券	1.0633	1.0786	06-7-17	1.46
16	华夏基金	华夏债券A/B	1.375	1.391	02-10-23	1.42
17	万家基金	万家增强收益	1.4307	1.4433	04-9-28	1.18
18	华夏基金	华夏债券C	1.369	1.382	02-10-23	1.16
19	招商基金	招商债券B	1.353	1.3659	03-4-28	1.16
20	银河基金	银河银信	1.1131	1.1227	07-3-14	0.87
21	南方基金	南方多利	1.0875	1.0967	06-3-27	0.87
22	融通基金	融通债券	1.353	1.361	03-9-30	0.68
时间：07年10月16日至08年6月19日　本表数据来源:巨潮基金动态评价

　　债券型基金成为这8个月萎靡行情中的抗跌英雄，可统计的32只基金（同一只基金不同级别分开统计）共有22只逆势飘红，占比近七成，这22只基金也是基金市场中除货币市场基金之外，所有开放式基金中令持有人回避亏损且还有所收获的品种，由于另外10只基金因配置股票出现整体净值下降，有两只还出现超过10％的损失程度，导致摊低了该类型品种的平均收益率，统计表明，该类型基金区间平均增长率为-0.43％。国泰债券、普天债券A、博时稳定A、博时稳定B、大成债券、普天债券B、大成债Ｃ、友邦短债、嘉实短债、宝康债券排名所有开放式基金抗跌榜前十位，具体业绩见左表。
　　该类型基金之所以抗跌，重要因素在于债券类资产的配置。2007年10月16日至2008年6月19日期间，国债指数从109.97点上涨至113.50点，涨幅为3.21％。沪市企债指数从114.22点反弹到118.19点，涨幅为3.48％，深市企债指数从113.85点升至117.18点，升幅为2.92％。债券市场逆股市而上涨，为债券类基金带来了实实在在的业绩回报立下汗马功劳。部分基金还跑赢了比债市指数，收益虽微小，但股市没有好行情之时，能取得这种成绩，基金经理的主动性管理能力也值得肯定。

在线小调查

股票型基金：平均业绩较大盘抗跌7.48个百分点

排名	基金公司	基金简称	10月16日累计单位净值(元)	6月19日累计单位净值(元)	成立日期	区间增长率(%)
1	国投瑞银	瑞福优先	1.09	0.951	07-7-17	-12.75
2	富国基金	富国天益	4.2063	3.783	04-6-15	-13.03
3	华夏基金	华夏回报	3.418	3.141	03-9-5	-19.14
4	招商基金	招商股票	3.9962	3.3559	03-4-28	-20.19
5	华宝兴业	华宝动力	3.7828	3.2313	05-11-17	-20.40
6	汇丰晋信	汇丰2016	2.4176	1.8907	06-5-23	-22.73
7	融通基金	融通巨潮	3.127	2.412	05-5-12	-23.62
8	巨田基金	巨田基础	3.0198	2.3599	04-3-26	-23.91
9	建信基金	建信成长	2.9845	2.3023	06-9-8	-25.89
10	华夏基金	华夏成长	3.473	2.877	01-12-18	-26.00
时间：07年10月16日至08年6月19日　本表数据来源:巨潮基金动态评价

　　据全景网巨潮基金评价统计显示，134只股票型基金统计区间净值平均下降幅度约47.40％，缩水幅度低于沪指跌幅的共有116只，约占总体的87％。“熊市中基金跑赢大盘”的说法再一次得以证实，虽然无一只取得正回报，但整体上表现出一定的抗跌性，平均业绩水平较大盘抗跌7.48个百分点。瑞福优先、富国天益、华夏回报、招商股票、华宝动力、汇丰2016、融通巨潮、巨田基础、建信成长、华夏成长位居该类型基金抗跌榜前十位，具体业绩见左表。
　　需要特别指出的是，瑞福优先取得榜首并非完全在于基金经理表现出色，该基金是结构性产品，与瑞福进取同属于瑞福分级基金，抗跌表现主要在于瑞福进取的贡献。而汇丰2016是生命周期基金，也是特殊类别的基金，该基金抗跌与期间低配股票资产关系密切。而融通巨潮是指数型基金品种，能抗跌的主要因素在于统计期间早期的分红有关。

混合型基金：较大盘取得11.31个百分点的抗跌度

排名	基金公司	基金简称	10月16日累计单位净值(元)	6月19日累计单位净值(元)	成立日期	区间增长值	区间增长率(%)
1	银华基金	银华保本	1.2323	1.1479	04-3-2	-0.0844	-6.85
2	申万巴黎	盛利配置	1.8297	1.7041	04-11-29	-0.1256	-9.81
3	天治基金	天治品质	3.6739	3.2446	05-1-12	-0.4293	-12.95
4	泰达荷银	荷银风险	2.2615	2.0159	05-4-5	-0.2456	-13.75
5	兴业基金	兴业转基	2.8097	2.5201	04-5-11	-0.2896	-16.80
6	国联安	德盛安心	2.243	1.851	05-7-13	-0.392	-19.87
7	上投摩根	上投双息	2.7166	2.2455	06-4-26	-0.4711	-19.97
8	南方基金	南方避险	3.2694	2.6473	03-6-27	-0.6221	-22.41
9	招商基金	招商平衡	2.8864	2.3538	03-4-28	-0.5326	-23.45
10	长城基金	长城久恒	2.849	2.424	03-10-31	-0.425	-24.44
时间：07年10月16日至08年6月19日　本表数据来源:巨潮基金动态评价

　　统计显示，可比的93只混合型基金期间平均缩水幅度为43.57％，较大盘取得11.31个百分点的抗跌性“业绩”，略微好于股票型基金。共有80只基金跑赢沪指，占比为86％，与股票型基金不相上下，该类型平均仓位低于股票型基金，取得这种业绩，值得大多数管理人深刻反思，号称灵活配置的混合型基金，整体上也不能发挥“灵活”的优势。这与该类型基金普遍宣称的“熊市抗跌”“震荡市首选”品种，背离程度相当明显。银华保本、盛利配置、天治品质、荷银风险、兴业转基、德盛安心、上投双息、南方避险、招商平衡、长城久恒排名前十位，具体业绩见下表。
　　领军该类型榜首的银华保本是一只保本基金，属于低风险品种，尽管能傲视混和型基金，但统计期间6.85％的缩水幅度，熊市中保本的功能也有名无实。兴业转基是独特的可转债基金，抗跌性在于资产大部分配置于债券。南方避险也是因低配股票而表现出一定的避险功能。这类型大多数抗跌基金跟其契约的仓位限制有关，基金经理的管理能力并不值得歌功颂德。

封闭式基金：较大盘取得约32.66个百分点的抗跌度

排名	基金公司	基金名称	07年10月16日收盘价	08年6月18日收盘价	除权因子	涨跌幅(%)
1	富国基金	基金汉鼎	2.11	1.353	1.4947	-4.16
2	嘉实基金	基金丰和	2.183	0.605	3.386	-6.16
3	华夏基金	基金兴华	2.829	0.917	2.790323527	-9.55
4	易方达基金	基金科翔	4.799	1.868	2.214627436	-13.80
5	长城基金	基金久嘉	3.335	0.671	4.27134496	-14.06
6	易方达基金	基金科汇	4.28	1.375	2.651707003	-14.81
7	富国基金	基金汉盛	2.51	1.279	1.6679	-15.01
8	富国基金	基金安顺	2.3	0.981	1.95665584	-16.54
9	嘉实基金	基金泰和	2.584	0.759	2.8344	-16.74
10	华夏基金	基金兴和	2.237	0.79	2.313197039	-18.31
本表数据来源:深圳证券信息公司数据库

　　封闭式基金业绩回报直接取决于二级市场的涨跌程度，数据统计显示，该类型现存的31只基金这8个月区间回报平均为-22.22％，较大盘取得了约32.66个百分点的抗跌度。长期而言封基的回报仍然取决于业绩的驱动，在这一波熊市之中，80％的股票仓位上限为其整体的抗跌性发挥了一定的作用；同时，在折价情形下，2007年度政策性改变带来的的巨额分红，也是统计期抗跌的重要因素；而且，稳定的规模更有利于管理人较长时间的独立运作。这些应该是回避了部分系统性风险的原因。
　　创新型封基方面，具有杠杆作用的瑞福进取期间二级市场跌幅为44.47％，期间净值跌幅为59.77％，由于收益分配的关系，业绩收益贡献大部分给了瑞福优先，导致了净值跑输沪指，二级市场表现的抗跌性主要在于投资者追捧下出现溢价的因素及期间分红因素。大成优选二级市场期间跌幅为45.95％，净值期间跌幅为47.02％，缩水幅度也低于大盘跌幅。无论如何，稳定的规模更利于管理人长时间的独立运作，更多的创新类品种值得投资者期待。

巾帼不让须眉最抗跌的美女基金经理

　　在市场的牛熊转换之中，基金行业中的少数群体——美女基金经理们表现却一枝独秀，成为“熊市”中的最牛基金经理。所谓“巾帼不让须眉”，在08年来的罕见暴跌中，她们用业绩说话，赢得了市场的尊重,也令众多男性基金经理为之汗颜。
　　数据显示，截止到24日，08年来表现最好的股票型基金是东吴价值成长，今年的回报率为-22.52%，而执掌它的基金经理是王炯，一位拥有九年从业经验的美女基金经理。此外，其他的女性“基金掌门人”表现同样不甘人后，数据显示，市场上的11位女性股票型基金经理有10位排名在100名以内，其中兴业趋势的张惠萍排名11名，华夏行业精选的罗泽萍排名14名，工银瑞信精选平衡的曲丽排名22名，上投摩根阿尔法的周晓文排名30名，均排名靠前。
　　与之对应的是，07年排名靠前的“牛基”如今已经难觅踪迹。其中去年“最牛”基金，王亚伟执掌的华夏大盘精选今年在187只基金中仅仅排到第八名；去年排名第二的中邮核心优选，更是沦落到第179名；去年排名第三的博时主题行业排名47名；去年排名第四的光大保德信红利排第75名；去年第五的华安宏利今年排名42名；此外，去年排进前十的广发聚丰、光大保德信新增长均列在百名之外。值得注意的是，他们的基金经理均是男性。[链接]

08年以来女性基金经理表现一览
基金名称	基金经理	基金净值	今年回报	排名
东吴价值成长	王炯	1.6585元	-22.52%	187中第1名
兴业趋势	张惠萍	0.9780元	-27.39%	187中第11名
华夏行业精选	罗泽萍	0.7240元	-28.39%	187中第14名
工银瑞信精选平衡	曲丽	0.7915元	-30.73%	187中第22名
上投摩根阿尔法	周晓文	4.3856元	-32.31%	187中第30名
景顺长城鼎益	王新艳	0.9580元	-34.37%	187中第56名
国投瑞银创新动力	靳奕	1.0529元	-34.48%	187中第61名
景顺长城精选	王新艳	0.8350元	-34.77%	187中第65名
华宝兴业行业精选	闫旭	0.8413元	-36.17%	187中第81名
景顺长城优选股票	毛从容	1.0162元	-36.59%	187中第90名
广发大盘成长	李琛	0.7402元	-38.95%	187中第130名
数据统计截止至6月24日；同期沪综指跌46.73%，沪深300跌46.58%，上证50跌46.62%，深证成指跌46.18%

　　声明：本专题基金分类及数据来源于深圳证券信息公司及全景网联合推出的巨潮基金评价系统，网址：http://jjpj.p5w.net/jjph/index.html编者力求文章内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。本专题中的所有信息均为已公开信息，无意预示未来的业绩，在任何情况下，均不应做为或被视为出售要约、或一项引诱发出购买任何证券要约的宣传。全景网及其雇员对使用本专题及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。

债券型基金平均增长率-0.43％ 成为抗跌英雄

股票型基金：平均业绩较大盘抗跌7.48个百分点

混合型基金：较大盘取得11.31个百分点的抗跌度

封闭式基金：较大盘取得约32.66个百分点的抗跌度

巾帼不让须眉 最抗跌的美女基金经理

债券型基金平均增长率-0.43％成为抗跌英雄

巾帼不让须眉最抗跌的美女基金经理