今年二季度基金建仓比例继续上升，而以银行、地产和煤炭为首的基金权重股引领大盘强筋上涨使基金获得了巨额利润。在板块选择方面，由于二季度经济继续好转，因此金融、地产、资源类个股成为基金的重点加仓对象。

                       下半年，基金投资路径将回归基本面，估值尚处于合理区域、业绩面临上升拐点的行业将成为基金在三季度乃至下半年的重点配置。《红周刊·机构内参》建议下半年重点关注金融、地产、资源、工程机械、水泥、食品饮料、商业零售等行业。

   二季度主攻经济复苏主线

通过对基金二季度重仓股的数据分析，金融、地产成为基金重点加仓对象。金融占净值比例由一季度的16.01%升至23.35%；地产是二季度基金增仓最明显的行业，一季度占比仅为5.33%，是第五大重仓行业，二季度迅速提高到9.26%，成为基金第二大重仓行业。在基金做多力量的推动下，金融保险板块的二季度涨幅达34.5%，房地产板块涨幅为42.02%，均远高上证指数二季度涨幅。

2009年基金二季报增持前五大行业

在银行板块中，商业银行成为基金增持首先，其次是国有银行，二季度增持前5位的个股分别为民生银行、兴业银行、招商银行、浦发银行、工商银行。地产板块中，基金增持主要集中于一线龙头，主要包括万科、金地、保利地产、华侨城、金融街等；此外，煤炭、钢铁、汽车股也在基金二季度增持之内，主要代表为西山煤电、宝钢股份、上海汽车等。

 二季度，基金减持的股票主要分布于电力、建筑、航运、医药板块，此类板块周期性较弱，估值水平较高，且估值弹性空间较小，成为基金的主要减持对象。

《红周刊·机构内参》分析认为，经济复苏与通胀预期成为基金二季度增持的主要思路。随着国家4万亿投资计划和十大产业振兴规划的推出，商业银行信贷投放持续超预期，而实体经济领域企业生产也出现显著的持续反弹，这使得银行、地产、煤炭、钢铁等具有较强周期性的行业成为最大受益者，因此基金对这些板块在二季度进行了大举建仓。

   股票基金仓位接近历史最高

 据统计，截至6月30日，60家基金公司旗下的偏股型基金平均仓位达到了83.46%，相比一季度末增长8.02个百分点，为基金历史上加仓幅度第二高的一个季度。截至6月末，股票型基金的平均仓位达到86.01%，仅低于2007年的最高水平1个百分点左右。

 从各分类基金看，混合型基金的加仓幅度依然是所有基金中最迅猛的。截至6月30日，全行业混合型基金的仓位提升了9.86个百分点，达到80.66%。继股票型基金后，进入历史高仓位区域。而今年上半年，混合型基金的累计仓位已经上升了19个百分点。

 相对而言，股票仓位历来上升较为谨慎的封闭式基金，本季度进行了大幅加仓。截至6月30日，封闭式基金的平均仓位达到了75.92%，距离历史最高水平同样不足3个百分点。而在一季度封闭式基金的加仓幅度仅为3.84个百分点。