| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年07月27日 09:46 |
作者： |
王艳伟 |
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与踏准节拍、业绩靠前的基金相比，二季度业绩排名落后，或者净值增长率大幅低于基准增长率的基金，其重仓股的行业分布则非常分散，而且与市场热点基本完全脱节。这些基金把不多的弹药消耗在了医药生物、交运设备、机械设备等二季度滞涨的板块上。
根据Wind资讯的统计数据，二季度股票型基金中排名垫底的五只基金分别是基金鸿阳、国富成长动力、东吴行业轮动、泰达荷银成长、银华领先策略等。其中，国富成长动力于3月份成立，目前仍处于建仓期，但与同期成立的其他基金相比，业绩仍显落后。此外，国富深化价值、天弘永定成长、嘉实优质企业等基金的净值增长率还大幅输于同期基准增长率。
细数这些基金的重仓股，不难发现，这些基金均在二季度错过了涨幅靠前的煤炭、金融和地产板块。以国海富兰克林旗下的国富成长动力和国富深化价值为例，其重仓股名单中，并没有出现中国平安（601318.SH）、招商银行（600036.SH）、万科A（000002.SZ）等重要股票。相反，被这些基金所重仓的，是医药生物、交运设备、机械设备等板块，这些板块在二季度中的涨幅分别为15.23%、13.95%和13.86%，大幅落后于采掘、金融和地产板块。
泰达荷银成长持有多只医药股，如迪康药业（600466.SH）、复星医药（600196.SH）、国药股份（600511.SH）、华东医药（000963.SZ）等。此外，一致药业（000028.SZ）、东阿阿胶（000423.SZ）等也被其他基金持有。
银华领先策略则将行业配置重点放在了交运设备上，在其十大重仓股中，出现了福田汽车（600166.SH）、福耀玻璃（600660.SH）、华域汽车（600741.SH）、上海汽车（600104.SH）、一汽富维（600742.SH）、一汽轿车（000800.SZ）、一汽夏利（000927.SZ）等7只汽车整车及汽车零部件股票。
在二季报中，部分基金经理对行业配置上的失误进行了解释。国富深化价值基金经理张晓东表示，该基金二季度业绩落后于基准，原因之一是，在周期类和非周期类行业上的配置与市场目前的风格不一致，主要是对于一些前景不清晰的周期性股票配置较低。
泰达荷银成长基金则受限于基金契约的规定而未能大力配置金融地产股，基金经理王勇表示，契约规定基金净资产的80%应投向以科技医药为代表的成长性行业，这个约束导致该基金很难享受宏观经济对相关行业的带动效应，在二季度中，虽然已经尽可能地根据市场变化和特征，对成长类行业以外的行业进行了跟踪配置，但根据契约规定不能超过基金净资产的20%。
除此以外，一些基金提前减仓踏空市场，也导致了净值表现落后。基金鸿阳基金经理陈茂仁在二季报中表示，由于公司对市场的观点比较谨慎，该基金在四月中旬上证指数2500点左右大幅降低了股票仓位，致使基金未能充分享受指数上涨带来的收益。
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