基金二季报给市场带来不少欣喜，3460亿元的季度净收益刷新了历史新高，股基86.01％的平均仓位距2007年的最高水平仅差1个百分点。今年来的股市大涨，令持股量较大的基金收益颇丰。
基金二季度重仓股发生明显变化，在行业配置方面，基金投资则显示出了极强的“马太效应”。重仓个股方面，尽管基金只数增多，但重仓股的个数却在减少。一季度198只股基重仓311只股票，二季度末203只股基重仓258只股票。显然，基金对市场的看法较一致，重仓股趋向集中。
本期价值选股，对二季度基金重仓股进行详尽“盘查”，尤其是基金大规模新进仓和大规模增仓的股票更是重点关注。值得注意的是，基金加大砝码投资的股票均具有一个明显的特点――股息率高，这些股票具有派现持续性强、业绩增长稳定、行业集中度较高等良好记录。所以，股息率也是本期价值选股的关键条件之一。
历史行情证明，股价能稳定上涨的公司均需要业绩及高回报支撑。而目前A股股息率严重偏低，不足全球股息率平均水平的三分之一，A股市盈率、市净率较全球平均水平高约五成，派现率低约三成。基金二季度侧重股息率选股，果断投资“聚宝盆”式的不断“下蛋”的公司，以便在中长期获得稳定收益。
在风险不断凝聚的当下，选股难度不断增大，“挑三拣四”容易损失惨重，而不急不躁，瞄准“聚宝盆”，应为良策。比如二季度基金增仓9.98亿股的工商银行，目前股息率高达3.16%，远远超过一年期存款利率，具有较高的投资价值。
第1只 工商银行(601398)
最新股息率为3.16%，二季度基金增仓99758.13万股，最新持股量达313980.69万股，持仓占流通股本比例21%。
工商银行具有银行类概念、H股概念、基金重仓概念、大盘概念、低价概念、沪深300概念、划转社保概念、增持回购概念、中证100概念。
汇金增持：汇金公司自2008年9月23日起增持本行股份，截至2009年3月31日，汇金公司累计增持本行A股28056.85万股；汇金公司还拟在未来12个月内(自首次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持本行股份。
全球客户存款第一的商业银行：截至2009年3月31日，工行客户存款余额已超过8.9万亿元人民币(超过1.3万亿美元)，比年初增加了9500多亿元人民币，成为全球客户存款第一的商业银行。
中国最大商业银行：占据国内市场领先地位，拥有庞大的客户基础、广泛的分销网络和国内先进的信息技术平台，是我国最大的公司银行、个人银行、电子银行服务提供行。
权重股之一：以2009年6月30日收盘为基准，工商银行扣除H股后的市值为1.0412万亿元(总股本为3340.18亿股，H股为447.69亿股,扣除H股后的股本为2892.49亿股)，占沪综合指数总市值的9.85%(沪综指收盘2959.36点，总市值15.91万亿)。即A股每波动1%，预计影响沪综指约2.916点。
引进境外战略投资者：与高盛集团、安联集团以及美国运通建立了非排他性的战略合作关系，高盛以25.822亿美元认购164.76亿股(其中50%股份将于2009年4月28日解禁，高盛承诺在2010年4月28日之前，将不会变现其持有本行股权的80%)，安联以8.247亿欧元认购64.326亿股，美国运通以2亿美元认购12.76亿股。
与战略投资者合作：与高盛集团合作，加强在银行风控以及提高在资金交易、资产管理、公司银行业务等方面的能力；与安联集团合作，开发并向客户提供多种银行保险产品与服务，代理销售保险产品；与美国运通进一步扩大合作，进一步提升银行卡业务。
中银国际:维持“持有”评级
2009年7月3日宣布，工商银行董事会审议通过对全资子公司工银金融租赁有限公司增资30亿人民币。工银金融租赁是国内第一家由商业银行成立的金融租赁公司，2008年净利润为2.08亿人民币，占工商银行全部净利润的0.19%，2008年末总资产为116亿人民币。我们认为这一决策对工银金融租赁执行其长期发展战略有利。但是，在未来的一两年内对工商银行的业绩影响十分有限。我们对工商银行A股和H股均维持“持有”评级。
瑞银证券：重申其“买入”评级
我们用Gordon三阶法推导出工行的12个月目标价，是2010年中期每股账面价值的4.0倍，设定的长期权益回报率为12.9%，权益成本为7.9%，增长率为5.0%。工行是我们在A股银行板块的首选，重申其“买入”评级。
浙商证券：维持“推荐”评级
按照目前美元兑港币7.78元、美元兑加元1.12元的汇率计算，工行出售工商东亚产生约3400亿港币的溢价；以7300万美元收购总资产逾5亿美元的加拿大东亚银行70%股权也比较合理。此次股权交易所涉及金额相对有限，对工商银行的财务影响较小。但是工行此举让我们看到了一个积极拓展海外业务、整合现有资源的大行形象。预计工行2009年每股收益0.35元，每股净资产2.05元，市盈率和市净率分别为12.78倍和2.25倍，维持对工商银行的“推荐”评级。
