| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年06月22日 08:19 |
作者： |
钟宁瑶 |
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□兴业全球基金钟宁瑶
基金业绩排行榜几乎要成为杀猪榜了。尤其在今年惨淡的市场中，去年排名前十的基金，除个别表现尚可外，其余几乎沦为垫底。这个现象再次提醒投资者，短期业绩不能作为决策依据。那么，究竟怎样才能挖掘到好基金呢？
上海证券近期发布的一份报告指出，如果投资者根据当年的业绩来选择基金，在下一年同样能取得超过平均业绩的可能性不大。数据显示，2003年至2010年，国内的基金业绩不具有持续性，当年业绩好并且在下一年继续表现好的基金所占比例很不均衡。但如果把时间期限拉长到三年这样的中期，选出其中的绩优基金，长期来看获胜的概率会增大许多。上海证券的这份报告同时指出，用夏普比率(风险调整后收益)作为筛选的指标进行筛选（夏普比率同时考虑了基金的超额回报及回报的波动性），结果表明，三年期中，夏普比率为正值的基金，虽然短期内的表现受市场影响较大，但中长期业绩好于市场，甚至不受市场走势的影响。换句话说，用中期指标来选取基金，短期内效果也许不明显，但从中长期来看大多是有效的。
喜欢F1的人都明白，即便是冠军，也不可能每一圈都领先，更不可能不进维修站。极限速度不是常态，即便做到了也许也要付出高风险的代价。基金投资也是同样的道理，某一阶段的领跑者，未必就是最终的优胜者。对于投资者来说，与其挑一个上一轮的领跑者，不如觅一个多年来的优胜者。什么样的基金具备这样的潜质呢？选择那些过往表现优良、风格稳定、基金管理人稳定、投资逻辑明晰的基金，应该八九不离十。
此外，笔者建议投资者关注一些正在控制规模的基金。这些基金也许正处在限制申购阶段，但投资者仍可以通过单笔小额或是定投的方式投资。此类基金往往有较好的过往业绩，为了降低规模变动对基金操作造成的影响而闭门谢客，这样的举措将有助于基金经理更好地实践其投资理念。而且限制申购，能让持有人分批分次慢慢建仓，也抑制了其因市场一旦高涨一窝蜂涌入的冲动。
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