| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年07月28日 08:43 |
作者： |
钟宁瑶 |
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□兴业全球基金 钟宁瑶
每到市场低迷的时候，也总是投资者信心最低落的时候。基金销售延续了上半年惨淡的局面，新基金发行乏人问津，老基金申购平淡，基金定投“停扣”潮汹涌。据媒体报道近期部分基金公司定投客户减少高达三成。一家银行支行在抽样调查中发现，全部4000多个基金定投账户中，连续出现三次或以上扣款失败的账户超过200户。
但笔者认为，此时选择停扣并不明智。因为许多投资者的定投存量都是在市场高点的时候买入的，下跌的时候正是发挥定投摊薄成本之时，此时放弃，待到市场出现转好信号时再开始定投，也就等于放弃了低吸筹码的机会。在股市低迷的时候继续定投，短期看，可能仍然要忍受负收益的煎熬，但是市场下跌阶段中固定的金额申购的份额会越来越多，也就积累了较多的低价位筹码，市场转暖时收益反而会增大。
笔者在2008年听闻一个投资者的做法值得借鉴，他设定了一个指数区域，当指数跌破某一个区域，每跌100点，增加500元定投，在2008年底市场反转的时候，这种“越跌越买”的做法，为他赢得了相当的收益，迎来了获利的“微笑曲线”。
银行人士告诉笔者，从过往几年看，基金销售走势滞后于市场走势这种现象一直没有改变过，绝大多数投资者都执行了高买低卖的投资逻辑，仿佛一种摆脱不了的“魔咒”。在定投方面，虽然没有精确的统计，但从银行这里获悉，大部分定投客户起始定投的年份多为2007年下半年和2009年下半年，经常是还没等到胜利的喜悦，却迎来了亏损的烦恼。尽管定投是通过平均成本法平抑市场波动进而规避择时难题，但是起点的选择仍然非常重要。在市场不景气的时候开始，长期来看获胜的概率将要提高很多。
我很赞同一位资深财经媒体人士的说法，在投资过程中，如果先遇到熊市，再经历牛市，那是一种莫大的幸运。
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