| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年05月23日 08:56 |
作者： |
|
| |
不少影迷都希望可以随时随地观赏心爱的电影。针对这一需求，笔记本电脑、MP4播放器、上网本甚至手机等各种科技产品，近几年来都试图为消费者提供移动影院的功能。但以今年而言，这场移动影院大战中的赢家却是平板电脑。凭借在体积轻便与功能强大之间的良好平衡，平板电脑正在成为消费者当中的最新宠儿。
科技产品的竞争就是这样激烈，成王败寇往往都与消费者的需求紧密相关。随着科学技术推陈出新，过时的产品将为新的竞争者所击败。比如，随着平板电脑的销售出现爆炸式增长，笔记本电脑就可能会在相当程度上遭遇“蚕食效应”，令增长趋势有所放缓。与此同时，作为笔记本电脑廉价替代品的上网本，虽然曾在经济衰退期中大受欢迎，但现时正快速丧失吸引力，今年的境况或会相当艰难。
手机方面也存在类似的优胜劣汰趋势。随着全球电讯网络不断扩展3G性能并提高可靠程度，消费者正逐渐从传统手机转向智能手机。智能手机的市场需求在2010年增长94%之后，今年料将继续强劲增长。与之相反，传统式低端手机的需求却可能出现大幅下滑。
摩根资产管理认为，科技类别的这些此消彼长，正是专业投资经理所看重的投资机会。展望未来，科技股当中有两大重要趋势值得留意。首先，行业领军企业正在整合市场份额。在经济衰退期当中，大公司有能力提高资本开支，为自己在经济复苏时增长超越小公司做好准备，我们预计这项趋势未来还将继续。
其次，新兴市场尤其是中国对科技产品的需求正在急剧增长。在科技类别中，过去大部分研究分析都只集中于北美和欧洲等成熟市场，但现在中国已成为这个行业的重要动力。到2013年，中国预计将代表主要科技产品的逾20%需求，成为全球最大的科技产品市场。随着东南亚、印度、南美和中东北非等其他地区继续发展，新兴市场的需求在科技类别中将日益举足轻重。
对于整体科技行业来说，历史上每当资本开支接近周期性高位时，通常代表行业出现过剩产能。随后，科技股价格可能下跌，并陷入艰难时刻。在金融危机之后，资本开支曾于2009年下跌至历史低位，尽管这些数字现已回升，它们与历史最高水平仍有距离，因此我们预计科技类别今年并不会受到产能过剩问题的困扰。
至于亚太区内的科技企业，尽管最近受困于日本大地震的冲击，但中期来说企业应有能力逐渐复苏。不过，就日本自身而言，我们认为日本的科技企业正处在结构性衰弱的趋势中，其市场份额在长期未来将被韩国和台湾的竞争对手夺走，其中唯有能精简运营、将重点集中在优势领域的企业方可经受住考验。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
