| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年12月27日 08:48 |
作者： |
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投资好莱坞
摩根资产管理（J.P. Morgan Asset Management）隶属于摩根大通集团，是全球最大资产管理公司之一，拥有两个世纪的卓越投资管理经验，现于世界各地管理资产13,000亿美元。
电影中的非洲大陆是个遍地宝藏的地方。从《狮子王》里的广袤森林，到《马达加斯加》里的动物王国，从《走出非洲》里的咖啡庄园，到《撒哈拉》里的无价金矿，甚至《血钻》里引人疯狂的钻石矿藏，全都描绘出一幅地广物博的景象。
事实上，对于环球投资者而言，非洲得天独厚的天然资源确实是其最吸引人的亮点之一。根据麦肯锡的报告，非洲的铂、铬、钻石、钴、铝土和黄金资源在全球的份额分别高达88%、84%、60%、49%、40%和40%。
在国际市场中，非洲被归入到新兴欧洲、中东及欧洲区域，该地区在世界石油和天然气储备中也分别占到83%和85%的份额。考虑到区内劳动力成本低廉、企业管理水平不断改善，以及工作年龄的人口庞大，新兴欧洲、中东及非洲市场的人力资源亦相当丰富。
尽管该地区市场的周期性较高，但摩根资产管理认为，丰富的天然资源将继续支持区内消费开支及基建主题，因此新兴欧洲、中东及欧洲市场可望长期表现突出。与此同时，该区域的经济复苏及货币政策周期相对较迟，因而也并不面临紧迫的通胀及加息困扰。
截至12月23日，摩根士丹利新兴欧洲、中东及非洲指数今年以美元计已上涨19%，表现超越范畴较广的摩根士丹利新兴市场指数（升14%）。展望未来，成熟世界的前景仍大致疲弱，但新兴市场股票却普遍乐观。美国加推量化宽松政策，令成熟市场的名义利率水平维持极度低位，因而对新兴市场构成支持。资金流入新兴市场看来将无可避免地令资产价格（包括房地产及股票）、消费物价以及货币上涨。
我们客观分析估值水平后认为，股市尚未出现泡沫讯号，尤其是新兴欧洲、中东及非洲市场在各个方面均低于亚洲和拉丁美洲。我们预计，企业盈利增长将成为2011年区内股市回报的主要动力。
从投资策略上来说，新兴欧洲、中东及非洲市场的主要投资主题包括消费开支、基建以及全球化。不过，尽管从基本因素方面看好该区域，我们也会密切留意短期风险，尤其是通胀问题。
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