| 来源： |
东方早报 |
发布时间： |
2009年01月22日 10:32 |
作者： |
莫兆奇 |
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从本周起，美国踏上了一个全新的奥巴马时代。作为美国200多年历史上的首位黑人总统，奥巴马代表了这个国家关于改变的所有希望。而其中最当务之急的，就是要领导美国经济在2009年背水一战。乐观的人们相信，奥巴马将有效控制衰退程度，并很快刺激美国复苏；但质疑者却反问，面对不断扩散和加深的金融海啸，这一切又谈何容易？他们甚至担心，重压之下的奥巴马可能将不幸地成为胡佛第二，而美国经济也将陷入一场漫长的萧条期。
这种担忧并非全无道理，因为最新的统计数据显示，美国的宏观经济情况仍在进一步恶化，衰退程度正日益加深。一方面，消费市道萎靡，2008全年的美国物价指数仅上升0.1%，是自1954年以来的最低升幅，且远低于美联储1.5～2%的适宜区间。另一方面，楼市也尚未见底，市场预期，上个月的新屋开工量将跌至1959年诞生该项统计数据以来的最低位，而年度住宅新开工量亦将继2008年33%的跌幅后，在今年再降29%。
摩根资产管理认为，虽然我们尚无法预料，奥巴马的个人执政能力究竟如何，但从美国政府迄今为止的反应来看，重蹈1930年代大萧条时期胡佛政府的覆辙，可能性并不大，换句话说，持续通缩和经济萧条都不会是2009年美国最可能的结果。
上世纪30年代，胡佛政府统治下的美国经济之所以陷入萧条，最主要的原因是政府反应过于迟缓，结果货币政策紧缩过度令经济倒退，方才导致巨大灾难。但这一次，美国的应对措施却坚定果断，且力度积极。美国不仅迅速推出包括7000亿美元救市方案等在内的多项措施，而且还多次减息，将联邦基准利率下调至历史最低的0-0.25%区间。此外，美联储虽已无空间继续减息，但却表示还将采取各种非常规措施，以继续积极的放宽政策。
所有这一切，都在一定程度上缓解了本来可能更加恶劣的形势，为奥巴马未来进一步振兴经济开了好头，也令他不至于成为第二个胡佛。
摩根资产管理认为，基于这一经济展望，相信当前美股的估值水平已反映大部分坏消息，进一步大幅下跌的空间并不会很大，而股市通常都会在经济周期之前3至6个月率先见底反弹。因此，有理由预计，随着波动率慢慢下降以及股价趋稳，投资者将逐渐恢复信心并开始重返股市，市场有望在今年秋天见底反弹。
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