导语：2011年，阳光私募迎来前所未有的复杂局面，清盘、发行遇阻、并购重组等关键字成为行业内外议论的焦点。在经过7年来的高速迅速扩展之后，2004年诞生的阳光私募正首次遭遇成长的烦扰。

    私募排排网6月30日讯 据私募排排网最新统计，净值在0.8元以下的非结构化阳光私募数量达78只，其中43只成立于2010年以后。如果股市行情得不到改善，未来因为业绩和规模遭遇强制清盘的私募基金数量将急剧上升。

    非结构化阳光私募基金的清盘主要包括以几种情况，一是产品到期清盘；二是由于看空后市或者其他原因导致管理人选择的主动清盘；三是由于产品业绩亏损和管理规模过小被信托公司强制清盘。

    私募排排网最新统计数据显示，单位净值跌到0.8元以下的非结构化阳光私募产品达到78只，其中成立于2007的阳光私募为15只，成立于2008的阳光私募为10只，10只成立于2009年，39只产品成立于2010年，4只成立于2011年。

    融智研究员彭晓武认为，尽管从已清盘的数据看，目前因业绩亏损触及止损被信托公司强制清盘的数量极少，但未来因业绩清盘的私募基金数量很可能大幅增加。

    彭晓武指出，较早成立的非结构化阳光私募几乎都没有止损规定，而近两年来，银行作为主要销售渠道参与了私募发行，对私募管理人的风险控制意识要求进一步提高，目前非结构化产品大都设定了0.5－0.8元之间的止损线，所以如果行情没有大的反弹，2010年后成立的非结构化阳光私募很可能面临一轮较大的清盘潮。

    彭晓武对私募排排网表示，未来清盘的阳光私募中，客户资金赎回导致产品规模达不到信托公司要求也将成为主要原因。

    他指出，非结构化阳光私募产品封闭期一般为六个月，接下来六个月赎回需要支出2%-3%左右的费用，一年之后赎回基本不需要任何费用，2010年之后成立的阳光私募将面临更大的赎回压力。

    当这些产品遭遇赎回，规模缩水至无法负担操作成本时，管理人主动清盘或者被信托公司要求清盘将会成为一种趋势。

    私募排排网数据显示，截至2011年6月25日，国内通过信托平台发行的非结构化证券投资类阳光私募基金超过1000只，清盘的数量为47只。

表：净值在0.75以下的非结构化阳光私募产品（成立于2010年以后）

数据来源：私募排排网数据中心