目前可以说是本轮牛市第一次真正意义上的调整，连续多日的调整使得恐高渐变成恐慌，虽然多数机构仍然坚定表示牛市基础没有改变，但多数机构同时也对短期走势并不乐观。不少人对风格判断产生分歧，在2007年5月30日开始调整了一个半月之后，蓝筹股显著强于小盘股，但由于2007年经济基本面与现在无可比性，部分机构后市仍然看好成长。

　　去杠杆迹象明显，疲弱的市场需一定时间积蓄动能

　　杠杆资金减仓助跌。近期调整和之前调整的不同在于，龙头个股疲态显著，同时这次调整可能对杠杆账户的影响较此前调整更大，市场短期或将进入一个休整期（朱雀投资）。两市呈现明显的去杠杆迹象，由于市场跌幅逐步加大，杠杆比例最高的一批投资者首先减仓，引起杠杆比例略低的投资者跟进减仓，引起了市场循环下挫，待市场降杠杆结束后，才有望重拾升势（上投摩根基金）。上周申购新股的资金大规模解冻时，市场的成交量并没有呈现出特别明显的递增，说明短线资金面对于市场还是有比较明显的分歧，这样大盘继续出现一步到位的拉高行情的可能性比较小，近期管理层重点打击非法配资，如果市场急速反弹，很有可能会削弱对非法配资的打击力度，那么不合规资金重新入市的可能性又会提升，所以短期市场走势还会反复（科德投资）。市场或仍需一些时间来消化调整压力，并寻找新平衡，并积蓄新的上攻动能（广发基金）。

　　调整或将持续月余之久。对于当前疲弱的市场，虽然快速杀跌后有技术性反抽需求，但尚不具备大幅反弹的条件（源达投顾）。由于连番下挫市场整体跌幅超过10%，短期内预计市场将会以持续震荡为主，市场信心的恢复需要一定时间（汇添富基金）。以往牛市中级别的调整一般在20%左右，现在一个多月的调整幅度也基本符合这样的规律，目前牛市进程没有变化，但震荡周期可能会拉大，一两个月左右，连续5个交易日的大盘指数大幅下挫可能会成为常态（万博资产）。不过，恐慌情绪再度扩散，当前这种反常的盘面较为少见，若不是市场悲观心理过于非理性，就是主力有刻意反其道而行的意图，新一轮IPO快马加鞭出炉即是主力反杀的好借口，但这个习以为常的利空与“国务院推出一揽子利好”、“央行350亿元逆回购”、“银行存贷比枷锁解除将释放6.6万亿元流动性”等相比，监管层护盘的意味更浓一些（广州万隆）。此外，政府支持股市最终是为了实体经济，最近则出现了挺债市、冷处理股市的微妙变化，因为债市支持实体经济更直接，而在注册制正式推出之前，股市如果继续疯涨，打新收益率居高不下，会导致大量食利资金囤积（博道投资）。在目前市场风险不容小觑的情况下，追逐小市值股票的风险收益比并不划算，从组合管理的角度，倾向于选择具备安全边际的股票（景顺长城基金）。操作上，不可重仓满仓，目前做好低吸高抛计划，重点出击国企改革以及具有业绩支撑而被暴跌错杀的个股的低吸机会（巨丰投顾）。

　　少数乐观者表示保持牛市思维。牛市性质没有任何改变，本次下跌完全复制了2007年5月30日暴跌行情的走势，历史是可以被参考的，既然市场复制530行情，当年市场V型反转再次运行至前期头部，那么后期沪指也应先再次运行至5000点附近，所以，投资者不需要太过担心（中航证券）。从技术上来看，沪指目前处于量价齐升态势，反弹格局基本确立，但创业板指在60日均线上的横盘态势，未来继续横盘整理的概率较大，本轮牛市创业板启动的时间早于主板近半年时间，后续创业板会不会延续低迷值得注意和警惕（天信投资）。过去大盘急跌的一周，公募基金仓位变化很小，本轮牛市的逻辑和根基并未变化，建议投资者继续保持牛市思维，仓位高的投资者可以在震荡中优化结构，仓位低的投资者在震荡中布局未（海通证券）。

　　风格转换惹分歧

　　中级调整往往是牛市当中风格转换节点，每次调整都是买入时点的幻觉（招商证券）。不过，虽然大的调整为风格转换提供了契机不无道理，但更有道理的是风格转换能否成功要看背后有无基本面支撑，2007年经济周期的上行末期，周期股业绩暴增为蓝筹接力提供了支撑，而今经济环境基本看不到周期业绩的全面复苏甚至是局部复苏，论业绩、讲故事，可能还是成长，未来流动性的推动力恢复，成长股或许迎来盈利和故事的双重共振，而蓝筹则有跟涨、补涨的机会（国信证券）。高风险偏好的增量资金将驱动行情继续向成长股转化，蓝筹类公司的机会仍然会以转型和主题机会为主，但是市场风格转换的时点还未到来，最快可能出现在三季度中后期（国泰君安）。