关注“稳定业绩” 警惕成长风险-- 2013年8月基金投资策略   
 
    主要观点：

  “调结构”将决定市场行情结构化演绎

    展望后市，成熟市场的良好数据有望支持全球金融市场企稳震荡上行。中国经济持续放缓，政策面相对乐观，但在稳增长的基础上，“调结构”仍然是当前的主调，这表明期望政策面改变市场预期的可能较小，但也预示着结构性的刺激政策将继续存在，从而刺激市场行情结构性演绎。此外，现有迹象表明中国正在加快体制改革，我们坚持目前低廉的估值和改革红利的不断验证将助推市场长期向上。

    关注“稳定业绩” 警惕成长风险

    预期疲软的宏观经济将助推市场波动加大。建议低风险投资者保持谨慎乐观，提高货币市场基金持有比例，以确保组合灵活性。但持续的风险释放使得市场落至价值区域，积极的投资者可提高股票型基金配置比例，把握短期市场反弹良机。
    权益类基金方面，建议投资者沿着“稳定业绩”主线，重点关注重仓房地产、医药生物和节能环保等行业景气度较好、盈利稳定板块的绩优基金，警惕重仓创业板和中小板的基金面临的估值调整风险。加大对投资美国等成熟市场的QDII的关注。
    固定收益率基金方面，国务院对政府性债务进行审计的要求加大债市的调整压力；资金面的紧张也使得债市承压；经济下行导致信用风险不断释放。整体上债券利率中枢向上压力较大，这对货币市场基金形成利好，建议投资者继续重点关注货币市场基金，并立足于债券型基金的配置价值，短期内继续侧重于配置利率债基金。
    组合推荐：具体到组合构建上，我们在“兼顾估值和成长，警惕创业板调整风险”的基金投资策略指引下，充分考虑资产配置、行业结构、投资风格分散化原则，构建投资组合以供投资参考。本月组合不作调整。