| 来源： |
华泰柏瑞 |
发布时间： |
2010年07月14日 18:07 |
作者： |
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2010年南非世界杯点燃足球激情，成为这个夏天最热门的话题。当满场的“嗡嗡”声响起，人们记住了这个第一次在非洲举办的世界杯，这个有呜呜祖拉的世界杯。
在这个盛产巨星的年代，足球场上从来不缺乏个人天才，如何将性格各异的11个人凝成一股绳为一个共同的目标努力，是各个国家队要考虑的首要问题。南非世界杯告诉我们，整体战术必将战胜个人英雄主义。
用债券型基金做资产配置
足球运动作为一项集体活动，团队协作至关重要。一只球队不仅要有犀利的前锋、有组织的中场，还要有稳固的后防，只有这样才能走得更远。
反观投资，当我们强调收益率的同时，如何张弛有度、稳中求胜就显得尤为重要。2009股市上扬，偏股型基金大获全胜；到了2010年，A股接连下挫，偏股型基金损失惨重，而与之相反，债券型基金却节节开花。当市场跌破了2400点，很多人就开始后悔当初没有配置债券基金，然而世间就是没有后悔药，历史却在一遍又一遍地重演。
其实从某种意义上说，投资和足球一样，是一个全局性的游戏，只不过一个是在资本市场，一个是在运动场。投资不仅要有股票型基金做开路先锋，还要有债券型基金稳固后防，只有这样才能做到进可攻、退可守，才能让自己在任何市场情况下都能进退自如。
选择一只好的债券型基金
做资产配置，债券型基金必不可少。债券型基金是基金中的较低风险较低收益品种，其预期风险收益水平低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。债券型基金主要投资于债券市场，也会有部分资金投资于股票市场，但通常来说股票的比例比较低、仓位控制也比较灵活。以华泰柏瑞稳本增利债券基金为例，其80%以上的资金投资于债券等固定收益类资产，另有不高于20%的资金可以投资于股票等权益类资产。
基金业绩的成败，很大程度上取决于基金管理人对市场宏观走势的研判。市面上有上百只债券基金，仅银河证券分类下的普通债券型基金就有120只，如何从中挑选一只好的基金就显得尤为重要。其中，业绩和风险控制能力是我们评价的主要指标。
好基金业绩说话
根据银河证券最新公布的2010年上半年数据，华泰柏瑞稳本增利债券基金A实现回报3.44%，在55只普通可投资二级股票市场的债券型基金中排名第4。
在谈到今年以来操作时，基金经理沈涛表示，今年以来业绩稳定增长的主要贡献来自于对风险的控制。在年初，基于宏观走势的判断，在权益类投资上就采取了以风险控制为主的方式，1月以来基本停止了对权益类产品和打新股的投资。
对于未来市场，基金经理沈涛表示谨慎，由于未来经济结构调整将持续一段时间，权益类投资的系统风险是否基本消除尚待观察，大的普涨性行情较难出现。下半年经济偏弱，市场中的流动性可能更偏向于债券市场，这对债券基金是一个利好。相对其他投资工具而言，下半年债券基金的表现仍然是值得期望的。
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