| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年04月27日 09:36 |
作者： |
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如果说周星驰的《长江七号》，在制造快乐之外还有什么特别贡献，那多半就是挖掘了小明星徐娇。年仅九岁的她在影片中饰演星爷的儿子周小狄，不仅天真烂漫惹人喜爱，而且演技惊人，让很多观众都没发现小狄原来是女扮男装。最近的香港电影金像奖，把最佳新人颁给徐娇，这不仅是对徐娇演技天赋的褒奖，其实也是对星爷出色选角能力的肯定。
从很多方面来看，基金经理的选股标准，其实和导演选择演员非常相似。首先，导演要判断演员的天赋条件，考察这些刚刚出道的无名新人，演技方面是否具备发展空间，能否有朝一日变成超级巨星；而优秀的基金经理则要研究企业的基本面条件，根据经营模式、管理水平、盈利能力等，判断企业是否具备长期持续增长的潜力，从茫茫股海中发掘出未来的苹果、谷歌和可口可乐等。
其次，导演要观察演员的合适程度，这包括外形和气质是否符合影片风格，以及能否和其他制作班底相处融洽；对于基金经理而言，则需要考虑所选择的股票能否体现基金整体的投资策略，以及这只股票与投资组合中其他资产的关系。
第三，部分导演偏爱稳定型的演员，希望演员在整个拍摄过程能维持同样水准的演技，而部分基金经理也喜欢股价波幅较低的股票，希望能为投资组合提供稳定性；但是，也有部分导演倾向于使用激情型的演员，盼望演员能在临场发挥时迸发火花，同样部分基金经理有时也会选择波动较大的周期股，希望能通过积极交易和准确预测走势，令获得回报的机会最大化。
如果将上述标准放到当前的香港市场，摩根资产管理认为，由于中国宏观数据改善，H股逐渐走出低谷，短期选股方面可逐步增持周期股，小幅提高投资组合的系统风险系数，以捕捉中国经济进一步复苏的机会。假如市场短期内存在下调风险，也能为此创造逢低吸纳的机会。
但是长远而言，企业的盈利能力仍是最重要的，毕竟说到底我们是在投资股票，而非投资经济增长本身。所以，选股重点就在于要找到最能体现经济增长成就的那些企业。展望H股的中长线前景，内需概念股应该最具机会。我们认为，本次金融危机的一个正面影响在于，中国经济将通过刺激方案等加速转型，减少对出口及投资的依赖，转向以内需为主导。因此，金融、基建和消费这三大类H股的内需板块，长期都可看高一线。
摩根资产管理（J.P. Morgan Asset Management）隶属于摩根大通集团，是全球最大资产管理公司之一，拥有两个世纪的卓越投资管理经验，现于世界各地管理资产12,000亿美元。
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