基金三季报揭秘 仓位规模配置透投资玄机
来源:证券时报 发布时间:2014年11月01日 07:21 作者:王阡陌

  伴随着最近3个月A股市场持续上扬,权益类基金表现神勇,是普通投资者分享市场收益的好帮手。但究竟哪些基金业绩持续性强,后劲十足?刚刚披露完毕的三季报中或能帮投资者找到答案。

  一般而言,权益类基金仓位、规模和配置方向等三方面数据最为核心。在目前市场下,投资者不妨重点关注仓位中上等且风格灵活的基金,或者配置具备前瞻性的基金,或者是比较受到欢迎的基金。

  仓位:风格灵活更佳

  在三季报基金仓位中,有两个数据值得关注:其一,各类型基金基本处于迅猛加仓状态,今年三季度,包括股票型和混合型基金在内的偏股基金较二季度整体加仓4.79%;其二,三季末股票基金仓位从二季度的83.83%上升为88.27%,已经达到“八八魔咒”线。考虑到基金要持有不少于5%的现金资产应付流动性,股票基金手中现金不算太多。

  目前市场环境明显偏暖的大背景下,往往可能出现仓位低业绩就跑输大盘的情况,因此投资者应关注仓位中等偏上的基金。不过,因为行情不确定性较大,风格灵活者更佳。

  先整体看看基金仓位情况,天相投顾数据显示,在纳入统计范围的701只偏股型基金中,共有218只基金三季度末股票仓位在九成以上,占比31.24%。新华成长、金元新经济、农银区间收益、大摩资源等多只基金股票仓位较高。仓位在“80%~89.99%”之间的基金有223只,占比也在32%左右。

  从基金公司看,仓位超过90%的有11家,为平安大华基金、长安基金、浦银安盛基金、德邦基金、纽银梅隆西部基金、摩根士丹利华鑫基金、华泰柏瑞基金、国海富兰克林基金、华富基金、景顺长城基金、方正富邦基金。仓位较低、手中更多弹药的基金公司是国联安基金、天弘基金、安信基金,整体仓位不足60%。从单只基金看,诺安优势行业、天弘通利混合、国联安新精选等仓位较低。

  在看仓位高低的基础上,更需要从数据中挖掘出“质量高”的好基金——能抓住市场机会且风格灵活的基金,如中邮战略新兴产业,二季度股票仓位为60.17%,三季度末仓位就大幅度抬升至90.34%,风格极为灵活。兴全轻资产的仓位由88.56%提升到90.18%。理财专家建议,投资者需要持续观察两个数据:第一是基金业绩,第二是仓位变化和市场转换的契合度,选择能踏准节奏的产品。

  配置:看布局

  寻找“同道中人”

  基金投资布局是创造业绩的关键因素。基金三季度继续抛弃传统产业,重点布局改革为主的新兴产业。各家公司对行业配置差异很大,对于专业投资者来说,完全可以根据自己的偏好选择“志同道合”的基金。

  天相投顾数据显示,目前公募基金持仓重仓的前三大行业为制造业、信息技术行业、金融业,仓位分别为51.65%、9.43%、3.71%。而且三季度公募偏股基金持仓也有一定变化,对制造业、批发和零售业和电力、热力、燃气及水生产和供应业增持力度较大,分别增加了2.42个百分点、0.8个百分点、0.73个百分点。减仓的行业主要是租赁和商务服务业和水利、环境和公共设施管理业。

  具体来看,三季度大力增持且处于第一大重仓行业的是制造业,最热爱此行业的是景顺长城基金,持有这一行业市值占公司净值比例达到67.41%。中邮创业、平安大华、前海开源、摩根士丹利华鑫基金、国海富兰克林基金、银华基金等基金公司持有比例也较高,占公司净值比超60%。第二大加仓对象是批发和零售业,嘉实基金、汇添富基金、方正富邦基金、东吴基金等持有市值占公司净值比例超过6%,行业配置比例为3.23%。第三大加仓对象是电力、热力、燃气及水生产和供应业,上海东方证券资产持有这一行业市值占公司净值比例达到11.79%,财通基金持有比例也达到9.53%。鹏华、工银瑞信等持有较多。

  从目前公募基金第二大重仓行业——信息传输、软件和信息技术服务业看,富安达基金最偏爱这一行业,其他有银河基金、华润元大基金、平安大华基金、浦银安盛基金等。金融和地产成为公募基金第三和第四大重仓行业,诺德基金、益民基金、大成基金、浙商基金、南方基金比较偏爱金融业,而新华基金、信诚基金、光大保德信基金、上海东方证券资产、上银基金比较偏爱地产。

  此外,好买基金数据显示,德邦基金、汇丰晋信和方正富邦的行业集中度较高,三季末行业集中度分别为92.49%、91.61%和91.07%。天弘基金、国联安基金和安信基金的行业集中度较低,三季末行业集中度分别为45.05%、55.25%和55.58%。

  规模:关注最受欢迎和

  中小规模基金

  基金规模往往也是影响基金业绩的因素之一。投资者要关注以下两个因素:最受欢迎的基金和中小规模基金。

  首先看最受欢迎的偏股型基金,天相投顾数据显示,三季度净申购量超过10亿份的主动偏股型基金数量达到了7只。具体来看,大摩策略、中欧小盘、华商主题精选、宝盈鸿利、兴全全球、华宝产业、富国城镇发展等受到欢迎。从申购比例看,规模扩张最快的几只基金是富国军工、大摩策略、长信量化、财通可持续股票、汇添富消费行业股等。值得注意的是,三季度净申购较多的都是业绩较好的产品,如大摩策略,三季度净申购了19.87亿份,今年前三季度该基金的业绩达到了46.68%。从基金公司看,华商基金、汇添富基金、宝盈基金和中欧基金公司旗下偏股型基金更受欢迎。

  除了看受欢迎程度,规模大小也值得关注。相对来说,规模低于20亿元的基金更为灵活,可以将资产较大比例配置在小市值行业。今年业绩上涨幅度较快的偏股型基金中,多数规模不足20个亿,可以看出小规模产品的优势。三季报数据也显示,规模在2亿元至20亿元之间的基金有460只。

  不过,规模低于1亿的股票基金受到申购赎回的影响较大,往往需要保留较多现金应对赎回。目前有185只权益类基金是“迷你”基金,规模太大对基金投资也可能产生影响。规模超过100亿的股票型基金达到21只,投资规模较大的指数型基金问题不大,但是主动投资偏股基金不宜选择过大品种。

  此外,有些基金经理适合管理较小的基金,一旦业绩好引来市场追捧,规模提升往往导致业绩下滑。因此,要选择基金经理管理能力和基金规模相匹配的产品。