| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年02月06日 10:05 |
作者： |
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春节之后，节前大量获批基金纷纷发行，基金发行热度迅速升温，且债券型基金发行数量显著增多。目前（截至2月3日）共有19只基金在发或已公布发售公告（ETF及其联接基金合并计算，A/B/C级合并计算），其中股票型基金9只，混合型基金3只，债券型基金6只，QDII基金1只。本文选出其中4只有代表性的新基金做客观比较，供投资者参考。
东吴100标的指数价值与成长兼备
东吴深证100指数增强型证券投资基金（LOF）（简称“东吴100”）是东吴基金管理有限公司旗下第二只指数型产品。该基金在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，通过指数增强策略进行积极的指数组合管理与风险控制。
跟踪标的行业配置均衡，价值与成长兼备：深证100指数是中国证券市场第一只定位投资功能和代表多层次市场体系的指数，该指数代表了深圳A股市场的核心优质资产，其成分股覆盖10个行业，消费品及服务、原材料、投资品及房地产等行业占相对主导地位。深证100指数以深圳市场全部正常交易的股票作为选样范围，从中选取100只流通市值最大、成交最活跃的A股作为样本编制而成，成分股中保证中小企业数量不少于10只。该指数既囊括了深市治理结构先进、盈利能力强的蓝筹股，也包括自主创新能力强、成长性高的高新技术股，还包括主攻内需市场的消费类绩优股，具有价值成长复合型特征，适合抵挡震荡市的风险，具有较高的投资价值。
标的指数长期业绩表现优异：深证100指数自发布以来累计涨幅高达207.77%，远高于同期上证指数、沪深300、深成指的累计涨幅。在06至07年快速上涨的牛市行情中，深证100指数累计收益率高达527.14%，超越同期上证指数142.02个百分点；而在市场震荡调整的环境中，深证100指数下跌30.92%，亦低于同期上证指数、沪深300指数的跌幅。
基金管理人综合实力较强：东吴基金管理有限公司成立于2004年，公司自设立以来发展较为迅速，截至2011年末，东吴基金旗下共有11只基金，产品线覆盖股票型、指数型、混合型、债券型、货币市场基金等主要基金品种，公司管理公募基金资产规模达到115.31亿元（不含联接基金）。拟任基金经理唐祝益先生，现任东吴嘉禾优势精选基金基金经理。在其任职期间东吴嘉禾跑赢同期上证指数16.22个百分点。
投资建议：跟踪标的深证100指数行业配置均衡、价值与成长兼备、历史收益率高，具有较高的投资价值。东吴100属于高风险基金产品，适合于风险承受能力强，期望获得长期较高收益的投资者。当然，作为一只新基金，东吴100的表现有待实际运作来验证。
博时天颐立足养老颐养天年
博时天颐债券型证券投资基金（简称“博时天颐”）是博时旗下第六只债券型基金，是一只具有养老金特征的基金产品，在谨慎投资的前提下，该基金力争获取高于业绩比较基准的投资收益，帮助投资人实现补充长期养老金的目标。
立足养老，实现补充长期养老金的目标：在当前日渐上涨的养老需求，以及可供选择的养老投资产品稀少的情况下，博时基金公司发行一只以补充养老基金为目的的基金产品博时天颐，可谓独出心裁。博时天颐基金具有“多分红”、“抗通胀”、“费率低”三大特点，帮助投资人实现补充长期养老金的目标。同时业绩比较基准定为“三年期定期存款利率（税后）+1%”，而不是超越某类债券指数的涨跌，目标更为明确，投资策略更为稳健，更适宜长期投资者的需要。
及时锁定已兑现收益：博时基金公司在博时天颐基金招募说明书中指出，在符合有关基金分红条件的前提下，该基金每年收益分配次数最多为12次，每次收益分配比例不得低于截至该次收益分配基准日基金可供分配利润的60%。如此分红政策可以是投资及时锁定已兑现收益。
长期投资费率低廉：博时天颐采取日常申购采用累计权利费率结构，也就是投资者当次申购费率等于当次申购金额加上其交易账户中该基金基金份额余额乘以当日基金份额净值之和所对应的费率，从而鼓励投资人长期持有，追加申购费率更低廉。
基金管理人综合实力强劲、研究团体研究能力出众：博时基金管理有限公司成立于1998年7月13日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。旗下研究团体研究能力出色，旗下管理的博时宏观回报债券型基金博时回报A/B和博时回报C在2011年分别取得了3.12%和2.82%的收益，排名处于债券型基金前列。
投资建议：综合来看，博时天颐立足养老主题，通过“多分红”、“抗通胀”、“费率低”三大特点，帮助投资人实现补充长期养老金的目标，加上博时基金公司综合实力强劲，旗下研究团队能力出众，以及作为债券型基金其预期风险较低的特点，适宜长期投资者的需要，可长期关注该基金。
中银信用封闭式运作精选信用债
中银信用增利债券型证券投资基金（简称“中银信用”）是中银基金管理有限公司旗下首只三年内封闭运作的债券基金。该基金在保持基金资产流动性和严格控制基金资产风险的前提下，通过积极主动的管理，追求长期稳定增值。
封闭式运作有利于长期操作：按照中银信用基金合同规定，基金在合同生效后三年内将封闭运作，并在深圳证券交易所上市交易，基金合同生效满三年后转为上市开放式基金（LOF）。封闭式运作为基金管理人的长期稳定操作和管理奠定坚实基础，使基金有效避免了频繁大额申购赎回所带来的流动性冲击困扰，易于组合投资策略的执行和久期管理，不仅使管理人能够通过持有收益较高的中长期债券，而且方便了管理人采用跨市场回购套利等多种投资策略，为基金持有人获取更高投资收益。
精选信用债获取高票息收益：中银信用基金合同约定其信用类债券的投资比例不低于固定收益类资产的80%。信用债代表的是债券发行企业的信用资质，所以票息明显高于利率产品，以作为违约风险和流动性的补偿。该基金通过运用基于信用利差曲线变化的投资策略分析信用利差曲线整体及分行业走势，确定不同风险类别的信用债券的投资比例，运用基于信用债个券信用变化的投资策略，发掘价值低估债券或规避信用风险，从而达到精选信用债，充分分享信用债较高的票息收益的目的。
基金管理人综合实力较强：中银基金管理有限公司成立于2004年8月，是由中国银行股份有限公司和贝莱德投资管理有限公司两大全球著名领先金融品牌强强联合组建的中外合资基金管理公司。截至2011年末，公司管理公募基金资产规模达到434.65亿元（不含联接基金）。
投资建议：中银信用为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。综合来看，中银信用封闭式运作三年，重点投资信用债，兼顾了高收益和稳定性特点，因此适合风险承受能力中低、追求稳健收益的投资者，也是积极型投资者平滑组合风险收益水平的配置品种。
南方消费分级主题适宜当前市场
南方新兴消费增长分级股票型证券投资基金（简称“南方消费”）是南方基金管理有限公司旗下首只分级基金产品。该基金通过深入研究我国宏观经济结构转型方向和长期发展趋势，选择具备新兴消费增长主题的上市公司进行投资。
新兴消费主题，适宜当前市场：南方消费基金将新兴消费增长分解为两部分：一部分是居民收入增长拉动消费升级需求的部分；另一部分，由于人口结构、生活方式的变化、新技术、新商业模式的出现，创造了以往没有的新生消费需求。消费升级是指消费结构的升级，是各类消费支出在消费总支出中的结构升级和层次提高，它直接反映了消费水平和发展趋势。
满足不同风险需求的投资者：场内认购的南方消费基础份额可以按1:1的比例分拆为消费收益份额与消费进取份额。场外认购所得的份额，不进行分拆。消费收益约定年收益率为一年期定期存款利率（税后）+3.2%，适合偏好中低风险的稳健型投资者，另外，消费收益份额的份额净值，自基金合同生效日起至第1个基金份额到期折算日期间、或自上一个基金份额到期折算日起至本折算周期到期日，采用南方消费收益份额的约定日简单收益率单利累计计算；消费进取份额具有高杠杆特征，表现出比一般股票型基金更高的风险特征，适合对市场把握能力强，希望获得市场较高收益的投资者。
基金管理人综合实力较强：截至2011年末，公司资产规模为1132.77亿元（不含联接基金），位列66家基金公司第4位。拟任基金经理杜冬松，第三军医大学医学硕士，医药行业从业经验丰富。现任南方基金研究部医药行业首席研究员和消费组组长；张旭，中央财经大学金融学硕士，曾任南方基金金融及地产行业研究员、高级策略研究员，现任南方盛元基金经理助理。
投资建议：南方消费基金投资理念适宜当前市场，基金管理人综合实力较强，基金经理投研经验丰富，分级设计方式满足了不同风险投资偏好的投资需求，消费收益适宜偏好中低风险的稳健型投资者；消费进取适宜能承受较高风险、期待较高收益回报的投资者选择配置。
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