| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年05月17日 10:36 |
作者： |
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天相投顾金融创新部
受周边市场不景气和国内紧缩政策的影响，近期股票市场加速下跌。但新基金依然处于密集发行期，目前有13只基金正在发行，其中，8只为股票型基金，4只为QDII，1只为债券型基金。本文选出其中4只有代表性的新基金产品做客观比较，供投资者参考。
华商产业升级：
把握时代脉络 顺应产业升级
华商产业升级股票型证券投资基金（简称“华商产业升级”）是华商基金公司推出的第5只基金产品。该基金强调通过深入分析国家产业政策、前瞻产业结构调整趋势，深入调研上市公司，通过长期价值投资为投资者谋取高于市场平均水平的回报。
◆顺应产业升级：随着全球经济联系的加深和国际经济合作的加快，作为人口规模与市场规模巨大的新兴经济体，中国成为承接国际产业转移的主要国家之一，这势必给中国企业带来更广阔的空间；此外，我国工业化进程的进一步深入也迫切需要优化产业结构和布局，推进结构调整，增强产业竞争力。在此背景下，势必有一批企业抓住历史机遇，获取超常规成长，成为期间的最大获益者，紧抓时代脉络投资该类股票或将获取超额收益。
◆定量为辅定性为主：华商产业升级通过量化筛选缩小选股范围，该阶段主要考虑产业政策和产业景气度。在此基础上对上市公司在行业内部对资产规模、资产质量、运营能力、盈利质量、成长性、偿债风险等因素进行综合评分，从而构建股票池基础库。借助管理人较强的定性研究优势，基金以定性研究为主导，重点考察公司的行业地位、核心竞争力、受行业结构调整和升级的影响程度以及公司相应的估值指标。全方位关注股票的未来适应经济环境变化和产业升级的应变能力及其投资价值，从而把握投资机会，进而获取长期稳定收益。
◆管理团队稳定：华商基金管理公司设立于2005年底，设立以来股权结构保持稳定，为其持续发展提供了稳定的经营环境；基金经理团队稳定，自公司设立以来尚未有基金经理离职，较好的人员稳定性为基金业绩稳定增长提供了坚实基础。华商基金旗下主动偏股型基金的投资风格积极，历史业绩出色：2009年公司旗下主动偏股型基金净值加权上涨90.88%，在60家公司中排名第四位；2010年以来（截至5月10日）净值加权微跌3.13%，排名同业第五位。
◆投资建议：华商产业升级的股票投资比例在基金资产的60%至95%之间，风险定位较高，在强市环境中更具优势，适合风险承受能力强、看好未来长期经济走势，追求长期超额收益的投资者。
汇丰低碳先锋：
专注低碳主题 淡化大类资产配置
汇丰晋信低碳先锋股票型证券投资基金（基金简称“汇丰低碳先锋”）是汇丰晋信基金管理公司旗下的第7只积极投资偏股型基金。该基金主要投资受益于低碳经济概念、具有持续成长潜力的上市公司，通过积极把握资本利得机会以拓展收益空间，以寻求资本的长期增值。
◆专注低碳主题：汇丰低碳先锋是国内首只低碳经济概念基金。伴随中国产业升级和国际生产链地位的提升，低碳经济将成为引领未来经济发展的主要增长点，受益于低碳经济领域的上市公司也会因此展现出较高的业绩成长性。该基金认可的低碳经济概念主要包括清洁能源板块、节能减排板块以及在向低碳经济转型过程中提供相关配套支持的上市公司。基金在低碳主题投资基础上选择个股，将能够受惠的相关产业和上市公司纳入投资范围，通过发掘低碳经济领域具有核心竞争优势的公司来获取资本的长期增值。
◆投资定位明确：汇丰低碳先锋在招募说明书中明确规定其股票投资占基金资产的85%―95%，其中，对环保、节能、新能源、自主创新等低碳经济相关主题的投资不低于股票投资比例的80%。这些比例设置明确了该基金高风险、高收益的投资定位，也确保了股票投资组合对低碳概念的专注。
◆定性与定量相结合：研究团队基于对“低碳”概念的识别，从公司“基础股票池”中进行二次筛选，建立“低碳主题股票库”，进而采用定性分析与定量分析的方法，选择成长潜力较大的上市公司进行投资。定量分析方面，该基金主要根据一系列成长性指标对上市公司进一步筛选；定性分析方面，该基金主要通过借鉴汇丰投资关于上市公司评分体系的运用方法，建立公司治理评估体系，对公司的治理水平进行全面评估。
◆拟任基金经理历史业绩好：邵骥咏先生具有18年证券投资经验，目前管理汇丰晋信动态策略基金，管理期间（2009.5.21至2010.5.11）净值增长率排在同期147只混合型基金的前15%，业绩较好，投资呈现小盘风格。
◆投资建议：从风险定位来看，汇丰低碳先锋是一只高风险基金产品，该基金明确较高的股票仓位，淡化对大类资产配置的择时而专注于“低碳经济”市场主题下的个股选择，适合于具备较强风险承受能力的投资者。
嘉实价值优势：
采用价值驱动策略
嘉实价值优势股票型证券投资基金（简称“嘉实价值优势”）是嘉实基金公司旗下的第12只积极投资偏股型开放式基金，该基金运用价值投资方法，精选在基本面上具备核心竞争力、且市场估值水平具备相对优势的企业投资。
◆采用价值驱动策略：嘉实价值优势基金以相对价值投资理念，以价值发现为核心，挖掘市场价值回归、基本面改善及市场预期改变的投资价值提升机会。该基金在价值发现的基础上，同时关注市场成长趋势及投资热点，从资产配置、行业选择及个股精选层面，全面采用价值驱动策略，创造投资优势。相对价值投资机会可能存在于价格与价值之间的差异、基本面改善、抑或市场预期改变所提升的投资价值等，因此相对价值投资适用范围广泛，在各种市场、各种行业都能挖掘出价值型投资机会。与绝对价值投资追求长期资产增值的目标略有不同的是，相对价值投资策略更看重市场中短期的无效性，认为长周期是由无数的短、中周期组成的，如果能在短、中期持续地捕捉到很多的投资机会，并且能够获得超额收益，那么将周期拉长，累计起来的效益也会较好，从而积小胜为大胜。
◆震荡市价值投资机会凸显：最近随着一系列房贷新政的密集出台、欧洲债务危机引发的对全球经济情况担忧，以及再融资的压力，压垮了A股市场，大盘在连续重挫后反弹无力。而历史经验表明，大盘每次调整正好是发现价值并买入的机会，价值投资的策略再度成为市场的关注点。
◆基金管理人综合实力较强：嘉实基金管理有限公司成立于1999年，截至2010年1季度末公司管理公募基金资产规模达1398.42亿元，在60家基金公司中排名第3；管理数量发展为19只，且产品线完整。旗下的主动投资型基金业绩突出，尤其是嘉实主题，年初以来（截至2010年5月10日）净值增长率为10.24%，在同业160只混合型基金中排名第1。
◆投资建议：从风险定位来看，嘉实价值优势属于一只高风险基金产品，采用相对价值驱动策略，在震荡筑底的市场行情中精选具有明显的价值投资优势的品种，从而获得超额收益。适合风险承受能力强，追求相对价值投资理念的中长期投资者。
长盛环球行业：
精选全球景气行业
长盛环球景气行业大盘精选股票型证券投资基金（简称“长盛环球行业”）是长盛基金公司旗下的首只QDII基金，也是国内首只在全球范围内关注行业轮动的基金产品。该基金将在全球范围内精选景气行业并投资于其中的优势公司。
◆精选全球景气行业：长盛环球行业主要投资于全球证券市场，把握全球经济趋势，精选景气投资行业，并在此基础上投资于其中的优势公司，以充分分享全球经济增长收益。在全球经济发展过程中，选择其中的景气行业进行重点投资，有望获得高于全球经济增长水平的回报。
◆投资优势大盘蓝筹：长盛环球行业将80%以上的股票资产投资于美国、日本、香港、法国等全球23个发达国家及地区股票市场上的大盘蓝筹公司，这些大型跨国公司能够同时分享发达市场和新兴市场的复苏机遇，而且被我们所熟知，例如微软、苹果、英特尔等。此外，中国经济生活中的投资新贵如腾讯、百度、比亚迪等也有望进入股票池。
◆分散单一市场风险：根据基金招募说明书，长盛环球行业的业绩比较基准是摩根斯坦利世界大盘股指数，指数成分股分布在23个全球主要证券市场，该基金既可以在不同市场中较大程度上分散投资风险，又可以在更大的投资空间中把握投资机会。
◆境外投资顾问经验丰富：为了更好地保护投资者的利益，管理人长盛基金从海外甄选了经验丰富、熟悉全球投资运作的高盛资产管理有限责任合伙作为境外投资顾问。高盛资产管理有限责任合伙是全球领先的资产管理机构――高盛资产管理在纽约的分支机构，其从事资产管理业务超过19年，投资区域分布北美、欧洲、亚太以及新兴市场等多个地区。
◆投资建议：从风险定位来看，由于同时面临国内市场波动和海外市场风险，长盛环球行业属于一只高风险基金产品，适合于风险承受能力强，希望分享全球市场上涨收益的中长期投资者。对于原集中投资于国内市场的投资者而言，长盛环球行业还具有分散单一市场风险的组合配置作用。
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