□天相投顾 闻群 张琳琳

　　基金科瑞是易方达基金管理有限公司旗下的第4只封闭式基金，该基金在投资风格上约定为价值型封闭式证券投资基金，主要投资于价值被市场绝对或相对低估的股票，在控制股票投资组合风险的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。

　　基金科瑞设立于2002年3月，到期日为2017年3月12日，目前（截至2011年2月25日）单位净值为1.2096元，二级市场价格（截至2011年2月28日）为1.080元。截至2011年2月25日，该基金到期年化收益率为2.02%，处于同业较低水平，折价率为11.38%，高于8.73%的同业平均水平，在26只传统封闭式基金中排名第6。

　　历史业绩表现：基金科瑞长期业绩表现居前，震荡市中有较好的表现。截至2011年2月28日，该基金自上市以来累计实现395.73%的收益，超越同期上证指数逾300个百分点，在可比的23只传统封闭式基金中排名第4，为投资者赢得了丰厚回报；最近一年净值增长8.55%，在26只传统封闭式基金中排名第10；最近半年净值增长12.46%，在26只传统封闭式基金中排名第7；最近一月净值增长5.73%，在26只传统封闭式基金中排名第6。分阶段来看，在2010年震荡的市场环境中，该基金凭借灵活的资产配置和优异的选股能力，取得了较好的业绩表现，全年净值增长8.59%，排名同业第7位。

　　投资操作风格：灵活的大类资产配置和优秀的个股选择能力是基金科瑞在震荡市中业绩表现较好的主要原因。基于对宏观经济和市场发展趋势的深入分析，该基金在股票、债券和现金间进行灵活的资产配置：进入2010年后，市场震荡调整，该基金在一季度末果断减仓11.51个百分点至67.77%，同时加大了债券投资和现金的比例，在一定程度上避免了股票市场大幅下挫时引起的资产损失；下半年随着市场反弹，该基金将股票投资仓位维持在77%的较高水平，较为充分地分享了市场上涨收益，进而取得了较好的资本增值。

　　此外，基金经理付浩突出的个股选择能力也为该基金的业绩表现提供了有力的支撑。在四季度先扬后抑的震荡行情中，该基金前十大重仓股表现出色，除友阿股份（002277）和老白干酒（600559）外全部上涨，加权平均上涨8.53%，超越同期上证指数5.74%的涨幅。其中，国阳新能（600348）和莱宝高科（002106）表现最为出色，季度涨幅高达80%，威孚高科（000581）大涨51.32%，敦煌种业（600354）、双鹭药业（002038）、天力士、国电南瑞（600406）、中兴通讯（000063）等也均取得了不错的收益，阶段涨幅超过10%。

　　综上所述，综合考虑到期年化收益率、折价率、既往业绩表现、投资管理能力等方面因素，基金科瑞长期业绩表现居前，震荡市中表现较好，操作风格灵活，个股选择能力优异，建议对该基金保持关注。