| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年01月17日 10:07 |
作者： |
闻群;张琳琳 |
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□天相投顾 闻群 张琳琳
基金开元是南方基金管理有限公司旗下第3只封闭式基金，该基金坚持投资于经济增长中的领先行业，以及行业内相对价值较高的股票，并根据不同股票相对价值的变化动态调整组合，力求使基金净值平稳、持续增长。
基金开元设立于1998年3月，到期日为2013年3月27日，目前（截至2011年1月7日）单位净值为1.1365元，二级市场价格（截至2011年1月12日）为1.065元。截至2011年1月7日，该基金到期年化收益率为3.68%，在当前传统封基整体到期收益率处于2.52%这一较低水平的背景下，具有一定的相对优势；折价率仅为7.7%，相比传统封基9.04%的平均值不具折价优势。
历史业绩表现：基金开元长期业绩表现较好，短期业绩显着提升，截至2011年1月11日，该基金自上市以来累计取得了668.09%的收益，超越同期上证指数550个百分点。在当前震荡的市场环境中，该基金集中配置优势行业，并取得了较好的操作效果，业绩表现逐步提升，最近一年净值增长率为8.8%，超越同期上证指数19.98个百分点，在26只传统封闭式基金中排名第8；最近一季净值增长8.39%，在26只传统封闭式基金中排名第3。
投资操作风格：灵活的行业调整能力和良好的选股能力是基金开元长期业绩表现较好、短期业绩显着提升的主要原因。基于对我国结构性通胀长期存在可能性较大的判断，基金开元在2010年下半年重点集中配置了机械设备、建筑业、采掘业等周期性行业，且前三大重仓行业的配置比例较高，行业集中度处于同业较高水平。而在三季度以来震荡上扬的市场环境中上述行业表现较为突出，截至2011年1月11日，采掘业以47.24%的涨幅领涨证监会行业，机械设备行业也取得了42.47%的可观涨幅，建筑业板块涨幅接近30%，重仓行业的突出表现对该基金近期业绩的提升贡献不小。
从实际投资操作来看，良好的选股能力也为该基金近期业绩表现的显着提升提供了有力的支撑。三季报公布的前十大重仓股在四季度以来的震荡行情中表现出色，加权平均上涨10.12%，远超同期上证指数5.59%的水平。其中，中国北车的表现最为突出，阶段涨幅高达50.75%，此外，中国南车、中国重工也均取得了不错的收益，阶段涨幅超过40%。
综上所述，综合考虑到期年化收益率、折价率、既往业绩表现、投资管理能力等方面因素，基金开元长期业绩表现较好，短期业绩提升明显，行业调整较为灵活，个股选择能力良好，建议保持关注。
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