基金观察-基金星征程

组文一：基金评级规范给我们带来了什么

公开是治疗社会病和产业病的最佳药方，阳光是最好的消毒剂，灯光是最有效的警察。

——20世纪30年代，美国最高法院大法官路易斯·布兰代斯

“我的大部分职业生涯都是进行测量”，迈克·理柏（A. MichaelLipper）说。这位赫赫有名的基金评级机构创始人这样定位他自己。供应商、消费者、测量者以及监管者，是每一个市场的基础配置，而测量者的意义在于，为消费者提供更为透明的信息与评价——如同一位优质的侍酒师给出的建议一样。“（这款酒）如同一个十五岁的少女，踮着脚尖缓缓而来，带着孩子气的优雅和爱笑的蓝眼睛，在你面前行了个屈膝礼”，当消费者看到安德烈·西蒙（Andre Simon）（法国历史学家兼葡萄酒作家）的这段诗般的描写，任谁都无法拒绝这瓶1784年份的Charteau d'Yquem白葡萄酒吧。

但是现在，测量者们却屡遭质疑。

2010年4月26日，美国经济学家克鲁格曼在《纽约时报》上撰文“揭露”评级机构。他说，评级机构诞生之初是市场研究机构，立足于向投资者售卖研究报告和市场评估意见，但后来开始“变味”，沦为受雇于发债方、为债券提供“信用公证”的服务商，不可避免地出现利益冲突。克鲁格曼呼吁从根本上改变评级机构的激励机制。

在中国基金行业，评级机构也同样不容乐观。不可靠、太短期、有猫腻，是基金评级最常见的质疑理由。正如中国银河证券基金研究中心研究总监王群航所言，基金评级机构缺乏公信力，多数评级机构在独立性和赢利性之间游离。

早在2003年，我国仅有80余只基金时，时任中国证监会基金监管部副主任的祁斌就曾很有先见地表示，基金评级是基金业发展到一定阶段的必然产物。监管部门将鼓励通过市场化的方式发展中国的基金评级体系，以期通过有序竞争形成市场能普遍接受的、具有权威的基金评级系统。

2009年11月17日，中国证监会正式发布了《证券投资基金评价业务管理暂行办法》（简称《办法》，并自2010年1月1日起施行）。

2010年1月11日，中国证券业协会正式颁布《证券投资基金评价业务自律管理规则（试行)》（简称《自律规则》），对于进行公开基金评价业务机构的注册登记和业务备案、评价业务规范、机构信息披露和评价结果引用等方面进行了操作层面的细致规定。

也就是说，《办法》与《自律规则》的配套颁布将为投资者筛选掉低劣的测量者，提供真正中立、有见地的“侍酒师”。公开基金评价业务有法可依、有章可循，至此，中国基金评级行业正式进入规范时代。

“没有三年以内的评级可看了”、“没有那么多眼花缭乱的媒体颁奖了”??这些都是评级规范对于普通投资者的直观感受，但事实上，核定评级机构的意义远大于此，在这一场风生水起的运动中，我们能感觉到基金行业内部的火热的、向上的动能。