每经记者 巩万龙
发自深圳

    10月的第一个交易日，也是第四季度的第一个交易日里，A股在有色、煤炭、地产和金融的带动下，重新暴涨至2900点整数关口上方。
    如此的市场表现与近期基金四季度投资策略论调惊人的一致。记者发现，与前期相比，基金公司四季度的投资策略态度和方向更为明确，一些基金公司在强调攻防兼备的同时，主张超配金融、机械设备、地产和煤炭等强周期性行业。

基金陆续“空翻多”
    9月的市场最终逼近8月低点，基金纷纷选择小幅减仓持币过节。据中信证券严高剑测算，截至9月30日，股票型基金和混合型基金仓位平均下降了1%，两类基金仓位平均分别为77.4%和74.3%。
    不过，随着市场节节败退，基于股市将在四季度震荡筑底的判断，一些前期看空的基金公司开始“空翻多”，预判未来市场上涨概率大增。
    申万巴黎认为，8月份的经济数据强有力地支持了经济复苏的可持续性，等到九、十月份或者更多经济数据出台，将逐渐打消投资者的忧虑。在经济复苏的大背景下，上市公司三季报业绩有望继续维持稳步回升，那么市场的估值水平也将进一步提高，市场长期向上的大趋势仍在。
    记者还注意到，基金之所在三季度末选择不作为，有一个关键因素不容忽视――尽管短线投机题材股活跃，但长期投资方向并不明晰，基金经理普遍认为9月份宏观经济数据明晰后再做布局。
    “市场并没有明确的方向和清晰的投资逻辑。因此，本基金管理人倾向于认为短期依然属于观察期，需要等待进一步的宏观经济数据和政策取向的变化情况。在此之前，保持适中的仓位水平和均衡的结构是较为合适的策略。”大成创新成长基金经理倪明在9月底曾这样表示。
    倪明在投资周报中表示，“当时很少操作，小幅减持前期涨幅过大的品种，同时小幅度调整持仓结构，总体仓位保持适中。”

周期性行业重回基金视野
　　昨日，有色、煤炭、航运和地产等强周期性行业出现大反弹，有色和煤炭最为突出，中国神华、中煤能源、江西铜业、中国铝业、紫金矿业和中国远洋等蓝筹股封于涨停板。
    对于周期性行业的态度，基金公司内部似乎已达成共识。
    国投瑞银认为，世界范围内对大宗物资的需求量会出现回暖，美元流动性持续高企将使大量资金进入大宗商品领域，这两项因素将成为推动大宗商品价格上涨的主要动力，资源类企业也将由此获取丰厚的上游垄断性利润，应该超配煤炭股。
    华富基金也极为看好煤炭股。该公司认为，煤炭行业近期的行业整合，淘汰落后产能，蕴含一定投资机会。