| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年07月20日 14:38 |
作者： |
王斌;周小雍 |
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目前沪深两市的市盈率已经上涨到较高水平，有投资者担心目前市场的估值已经过高。泰达荷银基金经理吴俊峰表示，判断泡沫与否要看相对的估值和动态市盈率的情况，
“2007年股市出现下跌，主要不是因为市盈率过高，而是当时企业盈利出现了向下的拐点，因此支撑高估值的因素就不存在了。”吴俊峰认为，目前企业盈利状况是在逐渐好转中，目前的市盈率还是可以支撑股价的，从动态来看还不是存在很大泡沫的阶段。
申万巴黎基金指出，目前充裕的流动性将进一步推升部分行业估值的提升，但依靠流动性进一步全面提升估值的动力正在减弱。而业绩预测上调将逐步取代估值提升成为A股新的推动力，“经济内在趋势”将逐步取代“政策预期”成为主导A股市场走向的主要因素。经历了持续8个月的反弹后，A股整体估值已大幅提升，估值水平已经不算便宜。但是，考虑到2009年全年上市公司盈利增速在12%~15%，下半年企业业绩同比将大幅好转，所以应该动态地考量A股估值。
国海富兰克林基金三季度策略也认为，目前市场已经部分体现了流动性带来的估值提升，未来市场上涨的主要动力可能来自企业盈利的改善和超预期。
国海富兰克林基金指出，展望三季度，宏观经济和微观经济将都有可能持续改善。其中特别提及，国外企业的投融资环境将有明显改善，消费需求也有所恢复，将可能促使中国的出口环比增长，消费将延续上半年的增长态势。同时，股市和房市的大幅上涨形成的财富效应，使得消费超预期可能性很大，未来企业盈利将较可能环比实现增长。
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