| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2009年07月17日 08:56 |
作者： |
黄昉 |
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全景网7月17日讯 泰达荷银基金7月16日举办了一场题为“和谐归来”的2009年下半年投资策略报告会，详细分析了目前宏观经济形势及下半年市场走向。
泰达荷银表示，从最早的持续发展、可持续发展到绿色发展直至现在的科学发展观，其实主要强调的就是和谐发展，发展要以人为本，发展的目的是为人。百年一遇的金融危机带给中国更多的是发展机遇，而正是这一机遇促使中国经济向内需型转换并和谐发展。
泰达荷银表示，之所以将下半年投资策略主题定名为“和谐归来”，主要考虑的是中国经济和资本市场发展的可持续性问题，而可持续性的实现是需要客观条件的。首先从潜在新经济的增长点来看，比如技术革命、城市化、区域产业转移带来的区域建设投资的新需求，只有这些潜在的新经济的需求产生，新经济的引擎才能被真正的启动。其次中国拥有巨大的存量收入（储蓄），在金融危机影响下，虽然实际的需求受到了很大的冲击并出现下降，但是这些存量收入为需求的复苏和恢复提供了充足的资金来源。再次，高额外汇储备、高额财政盈余也为应对金融危机提供了相对较大的回旋的空间。所以，中国的和谐崛起已成大势所趋，这是我们坚定看好A股长期趋势的最大信心来源。
泰达荷银首席策略分析师兼专户投资部总经理尹哲表示，对下半年持相对乐观态度。他指出，未来市场走势主要取决于两大因素：一是在宏观政策调控下，股市、货币市场的调节情况；二是全球经济复苏的进程与外部需求的恢复。总的来讲，市场面临的不确定性因素，可能更多的来自于上半年连续上涨后，市场本身的稳定性及内在调整的要求。在这样的背景下，尹哲表示，经过今年上半年对题材股的炒作后，未来市场将不仅仅是立足于概念，而是进入对实体经济的反映。未来将重点关注科技创新（低炭经济、3G），资产、资源（金融、地产和大宗商品）、业绩改善和重组板块等。
金融危机爆发后，国际市场上半年大幅反弹。泰达荷银国际投资部副总监胡兴先生指出，上半年全球市场在流动性的驱动下估值进行了恢复，而正是在流动性的推动下全球市场才发生了大幅反弹。目前美国的数据好坏参半，作为衡量全球风险嗜好程度的最重要指标，3个月LIBOR(银行间拆借利率）和TED 利差（3个月美国短期国债与3个月LIBOR之差）在去年4季度经历了急剧走高后，正在逐步恢复到金融危机前水平。大宗商品价格的回升使巴西、俄国等资源类新兴市场充分受益。然而，就目前的状况而言，胡兴认为，美国长期国债收益率的上升，对房市的企稳不利，从而间接的影响了经济复苏的进程，下半年全球市场将很有可能走出先抑后扬的格局。
此外，关于近期的债券市场，泰达荷银固定收益部总经理、风险预算基金、集利债券基金基金经理沈毅先生表示，为了应对金融危机的不良影响，2009年上半年进行了史无前例的财政扩张和信贷扩张，在流动性空前充裕的情况下，长短息差扩大、信用息差扩大，但是其收益率仍处于2000年以来的低位。展望下半年，在债券发行和新股发行冲击以及过低的短端利率等诸多短期因素仍然限制市场价格的回升，但是在经济基本面向好，CPI回升，市场预期不断自我强化的情况下，市场维持收益率整体上扬的格局可能性较大。市场短期压力较大，但债券的投资价值将逐渐显现。(全景网/基金频道)
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