本周A股市场企稳反弹。上证指数报收3372.91，大涨4.06%，中小板指与创业板指分别上涨4.38%、6.03%。

　　上证指数自周一3200点低点后持续走高，周五盘中最高达到3391.26点，离前期高点3406.79点仅一步之遥，是春节后表现最强的一周。但从成交量看，并未有明显放大。指数冲击前期3400点平台若成交量无法持续放大，市场不免需要通过震荡来消化高位套牢盘，这样更有助于指数再创新高。而创业板市场本周继续高歌猛进，创业板指数周中涨幅近6%，创自2014年底以来最大单周涨幅。

　　本周市场普涨的一个重要原因是传言财政部已下达地方存量债务1万亿元置换债券额度，允许地方把一部分到期高成本债务转换成地方政府债券。这一计划向市场表明长久以来一直困扰银行的根源问题终于看到了希望，同时中央解决地方债务的资金来源肯定要动用财政存款。所以地方债务替换的政策对银行股有直接刺激作用，可降低银行呆坏账的风险，直接利好银行股。因此，周一、周四两天银行股躁动，普遍涨幅都在6%以上，直接拉动指数上行。

　　尽管本周市场普涨，但实际仍是轮涨格局。银行、保险等权重大象起舞，对小板形成挤出效应。周四银行股的大涨伴随着创业板 、中小板的快速下跌，较之此前大盘调整时反而有动辄百余只涨停，明显只是赚了指数没赚钱。

　　资金面方面，随着短期市场风格切换的展开，场内资金大量流入以银行为首调整已久的蓝筹板块，预计随着板块的轮动，资金面上的“跷跷板”效应有望继续发酵。

　　从具体行业来看，银行、计算机、交通运输涨幅居前，单周涨幅都在7%以上，其余多在2%-5%区间，国防军工、有色涨幅排名尾端。

　　过去的一周国家统计局陆续发布2月宏观数据。2015年1-2月份，社会消费品零售总额47993亿元，同比名义增长10.7%（扣除价格因素实际增长11.0%，以下除特殊说明外均为名义增长）；规模以上工业增加值同比实际增长6.8 %（以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）， 比2014年12月份回落1.1个百分点；从环比看，2月份比上月增长0.45%；2015年1-2月份，全国固定资产投资（不含农户）34477亿元，同比名义增长13.9%。从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长1.03%；此外，2月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI环比上涨1.2%，同比上涨1.4%；PPI环比下降0.7%，同比下降4.8%。超过市场预期（市场预期1.0%）。展望未来，如石油价格不出现大幅度的反弹，在国内目前较为弱势的需求下，CPI不具备持续攀升的基础。

　　盘面看，大盘股在反复震荡上行中，在大盘需要突破重要压力位的时候，要靠蓝筹股挺身而出，等到大盘冲过压力位上了一个台阶后，创业板指再次突围崛起可期，操作上要灵活掌握好两边的节奏。技术图显示，3400点是近几个月来的阶段高点，前期三次上攻均无力而返，这也在上方形成上万亿套牢盘。而当前股指再次反弹到附近，自然受到巨大套牢盘的压制，且近期创业板指连续新高积累了丰厚的获利盘。不过，本周新股申购高峰期已过去，据市场统计本轮打新资金将冻结近3万亿资金。这也解释了为什么本质市场指数大涨而量能明显没有相应放大。待下周申购资金解冻，资金压力得以缓解，或推升主板向上突破，新高指日可待。

　　(全景网特约/汇丰晋信基金)　

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