市场点评：祈福雅安，寄望经济
    北京时间4月20日8时2分，四川雅安发生7.0级地震，造成当地重大人员伤亡和财产损失，亦牵动全国上下心情陷入对灾情的时刻牵挂和沉痛忧伤之中。我们为雅安祈福，为遇难者哀悼，为幸存者加油。 
    从经济层面看，雅安地震的灾情影响与玉树地震更加相似，其规模和影响力都小于汶川地震，尚不至于动摇整体经济的复苏势头。 
    从市场层面看，总结自2005年以来历次地震后的市场表现，我们发现灾情在短期内确会对相关概念板块产生一定的脉冲影响。灾情短期内或对旅游类和当地水电建设类公司带来负面冲击。灾情救援、医疗防疫和灾后重建的陆续启动或先后对生命探测仪、军工导航和帐篷集成房等救援设备生产和制造企业，治疗防疫类的药品企业，水泥、民爆、工程机械、钢构和建筑等相关企业带来正面影响。 
    4月前17天日均发电量约128.2 亿度，环比3月提高0.70%， 同比去年4 月约增长9.9%，环比和同比均有大幅提高。以4月日均发电量同比增速近10%为依据，4月工业增加值同比增速或达到12% 以上，显著高于3月和去年4月。数据向上的预期叠加政府换届效应的影响，4月经济增长或维持相对强劲，二季度GDP同比增速提高的可能性较大。 
    基于以上分析，市场在逐渐确认了经济的复苏趋势后或修正前期过度悲观的预期，金融、地产、汽车等蓝筹股或迎来估值修复机会。成长股机会或在中期内再度凸显。

基金经理论市
    本周公布的宏观经济数据纷纷低于预期。一季度GDP增速仅7.7%，低于前期市场普遍预期的8%；一季度工业增加值仅8.9%，低于前期市场普遍预期的10%。 
    在经济数据普遍差强人意的同时，股市却出乎意料地强劲反弹。上周沪深300指数上涨2.91%，中小板和创业板指数分别上涨3.58%和5.39%。我们认为本轮反弹是在IPO预期冲击、影子银行清理、禽流感、地缘政治风险等众多利空消息公布之后，开闸QFII和RQFII产品申报以及MSCI新兴市场指数拟加入A股权重等利好消息带动下的超跌反弹。鉴于经济基本面没有明显的向好趋势，A股加入MSCI新兴市场指数不会带来资金面的显著改善，因此本轮反弹可能空间有限。 
    行业指数方面，本周非银行金融、地产、传媒等板块涨幅居前，有色、煤炭、钢铁等板块跌幅居前。券商和保险股一直以来都是大盘上涨的急先锋，而地产则在调控加码预期改善的情况下估值出现修复，但是考虑到3月份新房价格指数环比上涨，对地产政策的预期不宜过分乐观。有色、煤炭、钢铁三个板块主要是受国际大宗商品下跌的拖累，后续走势需要关注国际大宗商品价格能否企稳回升。 
    反弹过后，我们仍需保持相对谨慎的态度。因为市场面临的问题依然存在——周期股估值较低，但是弹性有限；而成长股虽然业绩突出，但其估值已相对缺乏吸引力。（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）