市场点评：H7N9来袭，市场短期警惕怕“感冒”
H7N9型禽流感是全球首次发现的新亚型流感病毒，于2013年3月底在上海和安徽两地率先发现，截至2013年4月7日，全国共报告禽流感20例确诊病例，其中死亡6人。
与之前的SARS和甲流等疫情相比，H7N9型禽流感主要体现出两个特征：1、致死率高：相对于SARS传染性强，H7N9则致死率高；2、未出现大规模的人传人倾向：综合国家卫计委、国家疾控中心和WHO 的公开信息，目前H7N9 疫情仍然处于散发，并未出现大规模的人传人倾向。从目前来看，H7N9 疫情的未来影响难以确定，仍需持续观察，本周为H7N9 疫情发展重要的观察阶段。由于此次禽流感在3 月底爆发，同时病毒潜伏期在7 天左右，未来一周将是观察H7N9 疫情是否会出现人传人现象的重要观察期，如果没有出现人传人的现象，则疫情大面积爆发的可能性降低。
从行业影响考虑，短期而言，H7N9型禽流感事件将利好个别医药股以及医药相关行业，同时疫情将利空农业、食品、旅游和航空等行业。对于汽车行业，该疫情可能在短期利好乘用车，而对共用交通带来负面冲击。
需要特别指出的是，2003年的SARS疫情对当时经济的打击是较大的，且其影响也较为持续，其中的主要原因在于SARS是可以人传人的传播性疾病。而H7N9目前还不能进行人传人，如果未来证实该疫情依然仅停留于禽类传播人，则该疫情对禽类养殖的冲击将远大于对实际经济的影响，其持续力也会偏弱。
目前H7N9疫情尚处于局部爆发阶段，市场大概率会从规避风险的角度考虑走势趋弱，在此期间等待疫情性质的进一步确认。加之当前经济复苏力度较弱，国五条房地产调控、银监会整顿影子银行等政策压力加剧，市场信心整体疲弱。综合宏观和政策背景，本次H7N9型禽流感疫情可能将在短期强化市场趋弱走势，甚至可能在中期加快市场出清的方向，但对其长期影响不必过分悲观。对于那些在短期内受到负面冲击的行业而言，疫情的短期冲击可能加速行业整合，从而在中长期利好行业整体和龙头企业发展。
基金经理论市
上周A股继续低位徘徊，大盘整体跌幅较小，但是中小板、创业板公司以及部分个股跌幅较大。
从宏观方面看，市场在上一周的表现似乎有些过于悲观。中采联公布的3月PMI数据为50.9，仅略低于预期。而各地方“国五条”细则全面出台，调控力度明显低于预期。
上周表现较好的行业有家电、地产、建筑建材和国防军工。家电板块的较好表现主要缘于美的复牌后的大幅上涨；地产则受益于地方调控政策低于预期且地产股前期经历大幅下跌后修复企稳；地产股的上涨同时拉动了建筑建材的上涨；而国防军工则主要受朝鲜局势的影响。
上周表现较差的行业有餐饮旅游、食品饮料、电子元器件和石油石化。餐饮旅游和食品饮料板块都明显受到政府限制三公消费的政策冲击，尤其是餐饮类个股业绩显著下滑；电子元器件则是在前期涨幅过大，从而引发了短线资金获利后倾向于落袋为安；石油石化主要面临国内成品油价格下调的压力。
当前的市场形势与去年6月时的情况非常相似，股指都在经历了一轮由基本面转好预期催生的较大幅度的反弹后回归平淡。其中的逻辑都在于投资者发现预期无法兑现后情绪降温，从而又重新通过抛售和观望来等待下一轮底部的出现。清明节期间，朝鲜局势恶化、H7N9禽流感逐渐蔓延……虽然这些事件对经济的实际影响尚不清楚，但已经确实对投资者的情绪构成了负面影响。
从估值角度看，虽然目前的市场情绪整体趋于悲观，但是市场整体估值确实已经位于有较大投资价值的底部区域。对于那些股价并未充分反映公司价值的股票，和那些长期投资价值明显的股票而言，市场调整时也正是我们寻找合适买点的时机。（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）
H7N9型禽流感是全球首次发现的新亚型流感病毒，于2013年3月底在上海和安徽两地率先发现，截至2013年4月7日，全国共报告禽流感20例确诊病例，其中死亡6人。
与之前的SARS和甲流等疫情相比，H7N9型禽流感主要体现出两个特征：1、致死率高：相对于SARS传染性强，H7N9则致死率高；2、未出现大规模的人传人倾向：综合国家卫计委、国家疾控中心和WHO 的公开信息，目前H7N9 疫情仍然处于散发，并未出现大规模的人传人倾向。从目前来看，H7N9 疫情的未来影响难以确定，仍需持续观察，本周为H7N9 疫情发展重要的观察阶段。由于此次禽流感在3 月底爆发，同时病毒潜伏期在7 天左右，未来一周将是观察H7N9 疫情是否会出现人传人现象的重要观察期，如果没有出现人传人的现象，则疫情大面积爆发的可能性降低。
从行业影响考虑，短期而言，H7N9型禽流感事件将利好个别医药股以及医药相关行业，同时疫情将利空农业、食品、旅游和航空等行业。对于汽车行业，该疫情可能在短期利好乘用车，而对共用交通带来负面冲击。
需要特别指出的是，2003年的SARS疫情对当时经济的打击是较大的，且其影响也较为持续，其中的主要原因在于SARS是可以人传人的传播性疾病。而H7N9目前还不能进行人传人，如果未来证实该疫情依然仅停留于禽类传播人，则该疫情对禽类养殖的冲击将远大于对实际经济的影响，其持续力也会偏弱。
目前H7N9疫情尚处于局部爆发阶段，市场大概率会从规避风险的角度考虑走势趋弱，在此期间等待疫情性质的进一步确认。加之当前经济复苏力度较弱，国五条房地产调控、银监会整顿影子银行等政策压力加剧，市场信心整体疲弱。综合宏观和政策背景，本次H7N9型禽流感疫情可能将在短期强化市场趋弱走势，甚至可能在中期加快市场出清的方向，但对其长期影响不必过分悲观。对于那些在短期内受到负面冲击的行业而言，疫情的短期冲击可能加速行业整合，从而在中长期利好行业整体和龙头企业发展。
基金经理论市
上周A股继续低位徘徊，大盘整体跌幅较小，但是中小板、创业板公司以及部分个股跌幅较大。
从宏观方面看，市场在上一周的表现似乎有些过于悲观。中采联公布的3月PMI数据为50.9，仅略低于预期。而各地方“国五条”细则全面出台，调控力度明显低于预期。
上周表现较好的行业有家电、地产、建筑建材和国防军工。家电板块的较好表现主要缘于美的复牌后的大幅上涨；地产则受益于地方调控政策低于预期且地产股前期经历大幅下跌后修复企稳；地产股的上涨同时拉动了建筑建材的上涨；而国防军工则主要受朝鲜局势的影响。
上周表现较差的行业有餐饮旅游、食品饮料、电子元器件和石油石化。餐饮旅游和食品饮料板块都明显受到政府限制三公消费的政策冲击，尤其是餐饮类个股业绩显著下滑；电子元器件则是在前期涨幅过大，从而引发了短线资金获利后倾向于落袋为安；石油石化主要面临国内成品油价格下调的压力。
当前的市场形势与去年6月时的情况非常相似，股指都在经历了一轮由基本面转好预期催生的较大幅度的反弹后回归平淡。其中的逻辑都在于投资者发现预期无法兑现后情绪降温，从而又重新通过抛售和观望来等待下一轮底部的出现。清明节期间，朝鲜局势恶化、H7N9禽流感逐渐蔓延……虽然这些事件对经济的实际影响尚不清楚，但已经确实对投资者的情绪构成了负面影响。
从估值角度看，虽然目前的市场情绪整体趋于悲观，但是市场整体估值确实已经位于有较大投资价值的底部区域。对于那些股价并未充分反映公司价值的股票，和那些长期投资价值明显的股票而言，市场调整时也正是我们寻找合适买点的时机。（全景网特约/摩根士丹利华鑫基金）
