海外市场概况

    上周市场的焦点重新回归经济基本面和企业财报，海外市场窄幅震荡。分天来看，周一，虽然多数个股价格仍在市场情绪乐观的带动下走高，但是权重科技股苹果的下跌则拖累了大盘指数，美股涨跌不一。周二，经济数据好坏参半，12月零售销售收入增长0.5%，创9月份以来最大增幅；纽约制造业指数连续第六个月萎缩；PPI下跌0.2%。美股涨跌不一。周三，联储褐皮书显示美国经济微弱增长，某些地区报告称制造业状况疲软。报告指出，对于财政悬崖的担忧情绪使开支与雇佣速度放缓。美股涨跌不一。周四，新屋开建数据好于预期、上周首次申请失业救济人数减至5年新低，令美国经济前景显得光明。美股收高。周五，美国众议院将于下周进行投票，批准将联邦政府借债上限临时提高三个月。美国1月消费者信心指数低于预期；美股涨跌不一。

    整体来讲，美国标普500指数上涨0.95%，道琼斯工业指数上涨1.20%，纳斯达克指数上涨0.29%，德国DAX指数下跌0.17%，日经指数上涨1.03%。

    美国：经济数据偏正面 但制造业仍然很弱

    经济数据方面，当前房屋建造商信心的提升以及房价的上涨、营建许可的增加和房屋销售的上升，都反映了房地产市场复苏趋势明显。首次申领失业金人数上周达到了5年以来的最低点，但是考虑到节假日期间的季调困难，我们需要进一步观察劳动市场是否真的在快速改善。其他数据中，消费者信心1月份初值继续下挫，自动减支的最后期限、债务上限和政府预算案这些问题都会影响到消费者信心，即便消费者支出依然稳步增长。同时东北部地区的区域PMI数据显示各地区的制造业活动发展并不一致。债务上限方面，共和党近期释放出妥协的信号，将于近期就临时提高债务上限进行表决，并且美国政府任命了新的财政部长，这都有利于解决争端。

    欧洲：西班牙银行不良贷款率再创新高

    在意大利和西班牙拖累下，11月欧元区工业产出环比下跌0.3%。去年12月欧元区通胀率维持在2.2%，仍高于欧洲央行2%的通胀目标，这意味着欧央行未来降息空间变窄。由于出口和投资增长放缓，去年4季度德国经济环比收缩0.5%，这是金融危机以来的最差季环比表现，显示德国已经处于衰退边缘。上周欧央行议息会议后，德拉吉称欧元区经济低迷会持续到2012年，但预计2013 年稍晚欧元区经济将复苏。现在看来，复苏的动能仍然很弱。西班牙银行不良贷款率再创新高，这可能会重新激发资本市场上本已逐渐缓解的恐慌情绪。去年11月西班牙银行业不良资产攀升至1910亿欧元，不良贷款率从10月的11.2%进一步走高至11.4%。考虑到西班牙低迷不振的经济，居高不下的失业率，未来数月西班牙坏账率可能还会继续攀升。

    展望后市， 我们认为在1季度市场上关心的还将是美国债务上限和财政问题。由于债务上限、自动减支和政府预算等问题将被留到2月底进行讨论，在此之前，市场也将围绕这些问题。短期内，市场偏乐观。首先，近来全球公布的经济数据正面偏多；其次，全球央行的货币政策保持宽松；再次，至今为止美国企业盈利超预期的居多，投资者情绪乐观。
   (光大保德信基金/海外市场一周点评 2013-1-14—2013-01-18）