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全景网 |
发布时间： |
2012年03月09日 09:25 |
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全景网3月9日讯 2012年以来，全球主要股市普遍上扬，多地股市涨幅均超10%，而以黄金、白银为代表的贵金属和以铜、锡为龙头的基本金属及相关资源股亦涨势迅猛。而在连续两月大涨后，涨多拉回压力亦逐渐增加，部分品种价格前期已开始出现回调。对于后市走向，上投摩根认为勿需悲观，短期回调反而可以为中长期投资者提供较好买点；在流动性充裕的背景下，今年以来投资者风险偏好的转变还将持续，资源类股估值仍具吸引力。
上投摩根分析，黄金上涨的触发因素主要来自于美国国债/GDP突破100%，并在未来9个月可能突破110%。而基本金属的上涨动力则来自五大因素：欧债危机缓和、美国经济复苏、中国流动性放松、中国需求好转和美国QE3。且其中前三个因素已基本显现，中国需求好转也已初露端倪。具体来看，欧洲央行12月的长期再融资操作（LTRO)已初见成效，意大利10年期国债收益率大幅下降；且欧盟25国正式签署财政条约，朝财政整合迈进一步，欧债危机整体系统性风险大幅降低。
此外，美国企业获利占GDP比上升，预期2012年企业获利仍将稳步成长，经济获得温和复苏。不过，美联储主席伯南克在近期国会演说中仍持审慎态度，在预期今年可成长接近2.3~2.6%的长期趋势同时，警告目前扩张速度仅属温和且不稳定，失业率仅会缓慢走低。基于此，预计美联储将持续极宽松的货币政策，QE3刚刚开始远未结束。
中国方面，中国央行决定从2012年2月24日起，下调存款准备金率0.5个百分点，市场预估可释放流动性约4000亿元人民币。而近期国务院总理温家宝在在做政府工作报告中强调，今年将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，根据形势变化适时适度预调微调，进一步提高政策针对性、灵活性和前瞻性。此番讲话也无疑为货币政策进一步调整预留空间。
需求分析，市场普遍预期“中国需求”将持续好转，2012年基础设施建设或从“谷底”回升至“常态”。原因在于，2011年原本“高歌猛进”的基础建设在安全问题和资金压力之下放慢脚步后，2012年各地在“十二五”规划的大目标之下纷纷制定本年内基础建设投资计划，去年缓建或停建的重点项目或将重获支持。（全景网/基金频道）
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