“预调、微调”成为2011年末最热门的词汇：月度贷款增加了，票据贴现利率显著下滑了，央行在公开市场持续净投放了，央票利率下行了，差额准备金利率公式微调了，这让市场高呼“幸福来得太突然”。如此多的“幸福事件”是否预期着明年股市“钱“途似锦？众禄基金研究中心最新数据显示（11月22日），55%的基金公司看多市场，认为明年股市好过今年，结构性机会更多。基金年终排名在即，纳入统计的61家基金公司整体减仓1.9%控风险，大型基金公司业绩表现较稳健。

　　观点：五成看多明年股市

　　众禄基金研究中心对基金公司多空调查的数据显示（本次观点采样日期截至11月22日），基金公司看多比例降至55%，看空略升为26%，看平持平为19%，多空比为2:1。

　　从考察的基金公司来看，看多方以华商基金为代表，认为未来货币政策会保持中性，不会像今年这样紧缩，会逐渐有所放松，整个市场的流动性会有所改善，股市有“钱”途（本期加仓18.41%）；看空方以南方基金为代表，认为目前出现反转行情的时机还不成熟，中期底部有望在未来两个月出现（本期加仓2.66%）；看平方以海富通基金为代表，认为短期市场震荡整理的概率较大，无需在下跌过程中过于恐慌（本期加仓0.05%）。

　　众禄基金研究中心分析师徐丽平指出，股指震荡上行至2500点，获利抛盘压力凸显，反弹遭遇夭折。然而，对于明年的行情，市场有了更多的期许。嘉实、博时、华商、广发、银河、金鹰等大牌基金公司纷纷力挺明年股市，认为明年经济转好，市场结构性机会也增多。

　　图1 基金公司多空对比

　　图2 基金公司多空走向

　　行动：七成小降仓位控风险

　　众禄基金研究中心对基金公司仓位变动统计显示，本期（2011-11-14～2011-11-18）纳入统计的61家基金公司减仓幅度为1.9%（整体幅度为61家的算术平均数），69%的基金公司（42家）选择减仓，而31%的基金公司选择加仓。基金公司减加仓比为2.23:1。

　　从基金加减仓比例排名来看，42家基金公司整体减仓幅度达4.72%；19家基金公司整体加仓幅度达4.34%。其中，华商基金猛加仓18.41%冲刺年底行情，不料抄错底，本期业绩-4.49%，排名第58位垫底；东吴基金减仓15.52%抛盘， 本期业绩收益-4.09%，排名第45位垫底。

　　众禄基金研究中心分析师徐丽平认为，反弹行情没有纵向深入，基金公司三次加仓后，本期信心出现动摇，小降减仓控制风险，毕竟基金年终排名在即，每走一步都非常关键。

　　表1 基金公司仓位变动前十后十

　　注：加仓比例是指该基金公司旗下偏股型基金仓位变动的算术平均数；本期统计区间为（2011.11.14-2011.11.18）；变动情况是与上期（2011.11.7-2011.11.13）相比。

　　数据来源：众禄基金研究中心

　　结果： 华夏基金大打“稳”字牌

　　众禄基金研究中心对基金公司业绩统计显示， 本期（2011-11-16～2011-11-22）纳入统计64家基金公司收益均为负，整体算术平均跌幅3.84%，跌过同期上证指数跌幅2.07%。从单个基金公司业绩来看，所有基金都以“杯具”收场，唯独平安大华最抗跌， 收益-1.60%战胜市场。主要原因是基金对市场预期过好，大幅加仓，猛踩油门，结果遭遇不测。

　　与中小型基金公司相比，大型基金公司更加稳健，一直不做加仓的主将。这波反弹以来，华夏基金最高加仓幅度才5.61%，之后一直保持着1%左右的小幅减仓状态。虽然华夏基金整体业绩表现不是顶尖，但一直保持稳健，排名一般处于前30名内，“稳”似乎成了其代名词，在如此震荡的市场，能做到如此境界已属不易。

　　表2 基金公司本期业绩排名

　　注：基金公司业绩是指该基金公司旗下偏股型基金收益的算术平均数；本期统计区间为（2011.11.16-2011.11.22），变动情况是与上期（2011.11.9-2011.11.15）相比。

　　数据来源：众禄基金研究中心