[观察]政策放松苗头显现 基金谨慎"把脉"后市走向 |
| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年11月18日 14:27 |
作者： |
李泽玲 |
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全景网11月18日讯 最近两周央行连续两次选择下调一年期央票发行利率，一再成为市场关注的焦点。此外欧债风波几起几落，海外市场仍不甚明朗。对此，基金多数表示，货币层面所释放的微调信号进一步明确，对未来走势的看法仍显谨慎，预计结构性行情仍将继续贯穿本轮震荡市，符合政策导向的主题板块或成投资热点。
16日，上证指数下跌2.48%，创下四季度以来的最大单日跌幅。大摩华鑫认为，周三的下跌应当属于技术调整，但调整幅度超预期，显示市场信心仍显疲软，市场信心不足主要是来自对经济面的担忧。而当前经济尚未见底虽然给市场增加了不确定性，但应当不会造成市场的再次大幅下探，四季度剩下的时间市场可能仍然会维持区间震荡、底部整固的态势，往上和往下的空间都不会太大。
央行近日发行520亿元人民币一年期央票，中标收益率较上周下行8.58个基点。这在多数机构看来，货币政策开始有松动的迹象。上投摩根就表示，该举措是央行在公开市场操作上连续第二周下降发行利率，且下降幅度极大，再次释放了货币政策放松的信号，未来存款准备金率调降概率增大。
大成基金表示，上周一年期央票发行利率下降1个基点，是自2009年7月以来首次下调。而一年期央票利率连续两周下行，释放出货币政策微调的信号。前十个月财政收入已经超过预算1121亿元，为政府继续推行宽松的财政政策提供了强有力的支持。
尽管近期世界经济形势依然复杂多变，但大成基金认为，国内经济仍保持平稳增长，而且，政策已从控通胀转向稳增长，随着备受市场关注的新的产业政策的逐一出台，相关行业上市公司将受益。
诺德基金进一步表示，目前的形势下，政府有较强的逆周期操作能力，因而在经济增速回落的过程中，有望避免经济下滑超预期的情况出现，同时也尽量避免国外经济形势波动对国内经济造成过大的影响。在政策风险基本消除的前提下，市场的系统性风险基本排除，一些符合政策导向的主题板块，如传媒娱乐、政府投资、大众消费等，可能会在指数平淡的情况下，有相对活跃的表现。
展望未来，华泰柏瑞认为，2011年内经济“软着陆”几成定局，尽管货币政策有所放松，但目前仍然可以将其定义为定向宽松，其范围不会很广力道不会很大，并不足以改变当前经济的下行趋势，明年经济增速存在继续下行的风险。
申万菱信分析，由于明年中国政府和全球主要发达国家均处于换届年，相关举措将处于温和状态，预计明年来自经济层面促使股市上涨的机会不多。而由于通胀在市场预期中逐步下调后，很多行业原材料成本下降，将带来行业毛利提升，此类行业值得关注；同时，随着资金面宽裕，资金敏感型行业也会从中受益。未来投资上将更加看好基本面预期已经很谨慎、估值处于历史低位的板块和个股。（全景网/基金频道 李泽玲）
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