| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年11月09日 08:08 |
作者： |
安仲文 |
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⊙记者 安仲文 ○编辑 梁伟 张亦文
游资在TMT（科技、媒体、通讯）板块上获利回吐的动作加大了市场的波动，未来市场的整体走向会如何？昨日部分基金经理在接受记者采访时表示，对本轮A股反弹幅度不宜过于乐观 ，市场整体仍将表现为震荡，继续演绎结构性机会。
“总体来说缺乏大的机会，但结构性机会可能还将不断出现。”鹏华基金研究部总经理冀洪涛昨日对记者表示，近期市场可能会维持震荡行情，回调幅度不会太大，但市场反弹的高度也不会太过乐观。冀洪涛透露前期参与一些短线行情，但参与力度较小，对后市依然保持审慎态度，当前持股主要集中于防御型的大消费板块。
信达澳银精华灵活配置基金经理李坤元认为，伴随着通胀压力的逐步回落，货币政策进一步宽松的预期将不断增强，这激发了市场的做多情绪。但是，外围形势仍然存在诸多不确定性，在货币政策未出现实质转向的前提下不宜过于乐观。在操作上，信达澳银精华灵活配置基金将继续坚持自下而上的选股原则，通过精选个股来博取超额收益。
摩根士丹利华鑫基金公司昨日也认为，当前国内政策面的改善预期和资金面的松动使市场继续维持了强势格局，主题投资特征明显，市场成交量继续放大，做多意愿强烈。今日将公布10月CPI数据，市场普遍预期该数据将确认通胀拐点已现，这将进一步加强对政策放松的预期，因此政策市行情短期仍将延续。但新股并未停发，地产调控力度并未放松，此时言反转还为时过早。另外欧债危机并未平息且有从希腊向意大利加速扩散的迹象，上周的G20会议并未达成任何实质性协议，因此对本轮A股反弹幅度不宜过于乐观。
基金经理对市场反弹持续性的审慎观察或源于当前行情的结构性主要集中在文化、科技等中小市值的TMT板块。招商基金专户投资经理郭党钰向记者指出，如果行情的结构性不能扩散开来，本轮阶段性反弹的持续性值得谨慎看待。另一方面来看，本轮反弹的主角――TMT板块的上涨在很大程度上系游资所为，而与基金经理的加仓方向稍有不同。
记者获悉，公募基金在本来反弹前和反弹初加仓主要针对前期基本面较好但跌幅较大的品种，但游资拉动的TMT行情中，众多强势股的基本面和已公布三季度业绩都难以支撑其当前的市场估值，游资在行情中选择非主流品种的现象正恰恰表明资金对行情的持续性并不乐观。因此，当游资在一些强势品种上的获利回吐也瞬间导致了近期市场的波动，进而打压市场人气。但另一个事实是市场估值已经历了维持一年的修正，本轮反弹激发出来的做多情绪显然不会因为游资的撤离而已告终结，这也正是基金经理所期望的“反弹之后的市场反复震荡带来了更好的介入时机”。
一些看好市场的基金经理已在本轮行情中抄底超跌成长股。国投瑞银创新动力基金经理徐炜哲指出，新兴产业板块经过前期调整之后，目前的估值水平重回历史低位，而且七大新兴产业仍处于技术生命周期的增长繁荣期，在后市向好的预期和政策红利双重刺激下，新兴产业或将大有可为。但需要指出的是，新兴产业以往板块齐涨的现象，或将逐步被一些拥有核心竞争力、业绩具有爆发力的上市公司所替代，需要精选出较高回报的明星公司和龙头个股。徐炜哲表示，市场整体估值已近历史低位，随着经济增速逐季回落，货币政策最紧阶段正在过去，而且欧美经济下滑有利于缓解国内输入型通胀的压力，政府继续出台紧缩政策的必要性降低，因此加仓了基本面良好和估值合理的成长股，市场中长期向上的可能性较大。
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