| 来源： |
申万菱信 |
发布时间： |
2011年07月01日 17:18 |
作者： |
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在前期大幅快速上涨后，本周初股指在金融股的拖累下，上证综指回探至30天均线附近企稳，此后在希腊主权危机救助计划得到落实后，欧洲股市大举反弹的带动下，A股重回走强势头，其间高铁、水利、水泥、地产以及煤炭均有所表现。股指在2750点左右进行强势震荡后，后市仍有反弹空间。
据本周调研显示，26.14%的投资者认为A股的V型反转确立，可反弹至2800点或更高；17.65%的投资者认为A股会在二次探底构筑双底后向上反弹；31.37%的投资者认为A股下周会在2700点震荡；仅24.84%的投资者仍持看空观点，不排除后市会跌破2600点。基本来看，大部分投资者认可前期底点，并转而看好后市，反映投资者情绪正处改善中，信心有所恢复。
据公开信息资料显示，近期食品价格仍处于上涨中，对于调控CPI形成不少压力，并且央票发行利率的上升也坚定了市场对后市加息的预期。仅有16.99%的投资者认为央行不会再加息；另有22.22%的投资者认为央行会在七月初进行加息；37.25%的投资者认为央行会在七月中下旬采取加息；还有23.53%的投资者认为央行会在八月份加息。目前市场普遍预期紧缩政策正步入后期阶段，31.37%的投资者对其表示乐观，对七月份行情充满期待；36.60%的投资者表示七月中旬政策会出现局部放松；另有20.26%的投资者仍较悲观，认为紧缩政策会延续，但较上周已有较大幅度下降；最后一成左右投资者最悲观，认为市场会深度回调。
此前，市场认为紧缩的货币政策将会对上市公司业绩造成负面影响，其中本周41.18%的投资者仍坚持这种看法；相反，35.29%的投资者认为不会有负面影响。但据最新上市公司业绩预告显示，近八成公司报喜，其中一百多家公司业绩增速在一倍以上。因此，整体业绩情况仍较乐观，使投资者对于中报行情多了一些期待。
在六月份股指持续走弱的情况下，A股再增大股东增持潮，这是否意味着市场已进入估值底，目前市场仍有较大分歧，其中三分之一左右的投资者表示赞成；三分之一左右的投资者表示反对，另有三分之一的投资者对此无法确定。这主要也反映目前A股市场的结构性特征，投资者需从细分市场的角度去区分与对待。同样分歧明显的情况也发生在创业板新股发行市盈率创新低而后市能否出现“纠错”行情的看法上。明显的分歧本身说明目前市场尚不具备走出一波中期行情，市场仍需等待政策或信息的进一步明朗。
展望下半年，近期走势远远超过大盘的地产板块无疑最受投资者热捧，占比高达36.60%；其次，20.92%的投资者选择低估值的银行与煤炭采掘板块；还有19.61%和15.03%的投资者分别看好医药、食品饮料与工程机械板块。
此外，基于目前高通胀背景，或许投资会是抵御通胀的最好方法，其中26.14%的投资者仍相当保守，将持币观望；27.45%的投资者会逐步申购偏股型或指数型基金；18.95%的投资者申购债券型基金；13.73%的投资者会申购货币基金；还有12.42%的投资者会购买高杠杆的分级基金；仅有1.31%的投资者会考虑购买商铺投资。
根据申万菱信投资风向标抗通胀行情风力第五周调查显示，投资风向标数值为“53.69”，对应“偏弱”风力等级。
（全景网特约/申万菱信基金）
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