| 来源： |
申万菱信 |
发布时间： |
2011年06月17日 19:35 |
作者： |
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央行为对冲流动性，本周继续上调存款准备金率，与此同时，欧债危机持续恶化的消息使欧美股市大幅下跌。在内优外患的情况下，股市出现破位下跌，基本回补去年的向上缺口。目前市场普遍预期CPI仍会继续创新高，且央行上调了三月央行票据发行利率，进一步引发投资者对加息的预期。因此，在政策未明朗之前，股指缺乏反弹动能，后市将惯性弱势运行格局。
据本周调研显示，26.98%的投资者认为下周股指会在2750-2800点之间震荡；50.00%的投资者认为股指会在2661.45-2700点之间震荡；另有19.84%的投资者表示下周股指会跌破前期2661.45点。同时，34.92%的投资者对后市持悲观看法，市场会进一步寻求支撑；26.19%的投资者对后市持很悲观看法，市场可能会出现深度回调；超过六成投资者不看好后市，仅30.95%的投资者认为七月中旬政策有望局部放松。由于投资者对后市信心不足，对股指重心的预期正逐渐下移。
近期长江中下游地区出现大范围的罕涝情况，导致粮食蔬菜价格上涨，后续CPI上涨压力明显。其中23.81%的投资者表示CPI将在6月份见顶，下半年会逐步回落；40.48%的投资者认为CPI在下半年会持续攀升，并于年内回落；另有35.71%的投资者认为CPI在下半年仍维持高位，全年CPI超预期。与此相对应的宏观政策走向方面，26.19%的投资者希望政府为保经济增长会放松紧缩政策；50.79%的投资者认为紧缩政策不会放松但会趋缓；23.02%的投资者则表示高企的CPI使紧缩政策延续。而紧缩的货币政策是否已对上市公司业绩产生显著的负面影响呢？据调研显示，30.95%的投资者认为这会影响上市公司业绩产生显著影响；相反，35.71%的投资者表示乐观，这紧缩政策不会对上市公司业绩产生显著影响；剩余的33.33%的投资者表示了不确定态度。
具体行业看，由于下游需求转弱，成本对后期钢价支撑力度也有所减弱，部分钢产已下调钢价，对此，34.13%的投资者认为可逢低介入；31.75%的投资者会坚定持有；另有34.13%的投资者会减仓逃离，反映现阶段投资者对钢铁行业的看法分歧较大。近期地产板块反弹迹象明显，部分机构也看好地产股，但能否出现一波估值修复行情仍有待观察。其中22.22%的投资者对此持肯定看法；而52.38%的投资者却持否定看法。
近期新基金发行节奏明显加快，由于目前市场处于低位，不少机构认为新基金可在相对低位建仓，但目前投资者信心受挫，对认购新基金的热情不足。仅有22.22%的投资者表示有意愿认购；另有近一半的投资者对此没有兴趣；还有26.98%的投资者表现出模凌两可态度。
根据申万菱信投资风向标抗通胀行情风力第三周调查显示，投资风向标数值为“39.51”，继续维持“弱”风力等级。
（全景网特约/申万菱信投资风向标六月第三周)
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