| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2010年07月12日 11:03 |
作者： |
王聃聃;张剑辉 |
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基金投资操作建议
侧重选股能力，立足成长风格——开放式基金投资建议
本周市场整体表现沉闷，预期趋于谨慎使市场处于观望。短期来看市场仍将受到经济景气下滑、偏紧的流动性、小盘股估值畸高的压制，指数震荡的格局或将延续，因此继续建议将基金组合定位在中等风险水平，并密切跟踪政策波动、企业盈利状况波动及流动性变化等情况。就投资机会来看，在经济下滑趋势愈发明确的背景下，预期政府政策也会有相应调整，从而可能会带来新兴产业、区域投资等机会。此外，短期来看中报预增个股成为市场亮点。因此，就基金品种的选择上，建议继续侧重选股能力突出的品种，在投资风格上立足成长。同时，市场宽幅震荡背景下，能够把握估值波动、操作风格稳健的品种更具竞争力。
优选业绩改善，同时尚处于高折价状态基金——封闭式基金投资建议
传统封闭式基金本周继续表现低迷，较低的折价率是其投资吸引力不足的主要原因，短期内继续建议给予平配或者低配。在传统封基整体折价低位徘徊的同时，历史业绩或是重要影响因素之一，从近几周基金价格表现即可以看出，管理业绩处于同业前列的基金也相应有较好的表现，因此建议优选业绩改善，同时尚处于高折价状态基金，剩余存续期3～5年品种中部分基金产品到期年化收益率和折价具备一定比较优势。
过去一周基金市场分析
地产行业的突出表现提升部分指数基金业绩——股票型及混合型开放式基金一周净值表现
本周（2010-7-2~2010-7-8）上证指数收于2415.15点，全周上涨1.74%；深证综指收于956.26点，上涨2.68%。从各个行业表现来看，房地产、家电、汽车、机械涨幅居前，传媒、煤炭、有色等相对落后。
股票-指数型基金一周收益率加权平均上涨2.12％，受益于房地产股票的反弹，以深证100、深证成指为跟踪标的的指数型基金涨幅居前，其中深成ETF基金本周上涨2.88％。本周主动管理的股票型和混合型基金业绩随市上涨，其中股票型基金加权平均净值上涨1.71％，混合型基金中的混合-积极配置型基金净值收益率加权平均下上涨1.32%，混合-灵活配置型基金净值收益加权平均上涨1.45%，混合-保守配置型基金净值加权平均上涨0.73％。
从积极投资股票型及混合型基金的业绩来看，地产、汽车、银行等相对良好的表现为部分基金增色不少。比如混合型基金中的富国天瑞，一季度末地产行业的配置比例超过20％，本周净值上涨3.11％；博时主题以及银华旗下的银华领先、银华优选、银华和谐主题则明显受益于汽车行业的突出表现；此外，金融行业的良好表现也给博时特许、新华成长等基金带来较好的业绩。
(详细见附件)
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