| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2009年11月30日 16:28 |
作者： |
王聃聃;张剑辉 |
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基金周报（11.20-11.26） ——稳健操作，风格搭配渐转均衡
基金投资操作建议
稳健操作，风格搭配渐转均衡——开放式基金投资建议
本周市场震荡下挫，周二周四的暴跌使得前期中小市值股票持续上涨累积的获利回吐风险得到了较大释放，且在政策担忧和扩容压力下大盘蓝筹股也随市下跌，市场风格并没有如期转换。阶段来看，我们认为当前估值已经基本反映了未来一年企业盈利增长，且进一步增长弹性有限，接下来股指或将继续处于相对均衡的水平。在基金投资上，均衡市场环境中继续强调选股能力对基金业绩的贡献，在逐渐增持大盘风格基金、均衡组合配置的过程中可率先关注对政策影响较小的券商、保险持有较多的基金。最后，从经济增长和市场角度出发，可适当兼顾侧重投资内需及通胀相关行业板块的基金。
折价反映“可见分红”，阶段中性配置封基——封闭式基金投资建议
本周封闭式基金受基础市场影响随市下跌，正如我们在上周所说，随着整体折价持续收窄，分红预期带来的超额收益空间已经不显著。整体来看我们认为当前折价率已经反映了“可以看到的分红”，在四季度剩余市场市场走势、当季度收益兑现存在不确定性的背景下，建议从前期的“小幅超配”调整至“中性”，等待分红行情波动下或全年分红能力进一步明朗下的再度超配机会。
(详细报告见附件)
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