| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2009年09月07日 10:00 |
作者： |
王聃聃;张剑辉 |
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基金周报（08.28-09.03）中期分红预期引领封闭式走强市场
基金投资操作建议
保持组合的均衡配置，关注基金选股能力——开放式基金投资建议
本周市场继续宽幅振荡，且呈现暴跌暴涨的局面，权重股的走势对市场影响较为显著，短期内企稳的迹象和权重板块的表现还有待进一步观察，市场消化分歧、震荡筑底还需要时间。与此同时，市场的驱动因素可能会逐渐转向基本面改善带来的盈利增长，在此背景下行业内分化逐渐显著，影响基金业绩的敏感因素或将转向个股，下阶段在基金的选择上需要更多关注基金的选股能力。此外，股指的振荡也促进市场风格调整和行业轮动，在转换过渡期间缺乏明显的风格，因此建议投资者在组合配置上继续保持均衡配置策略，通过在各类风格特征基金中选择优势品种。
从分红的角度出发，适当侧重封闭式基金的配置——封闭式基金投资建议
市场的宽幅振荡也引发了封闭式基金二级市场的调整，但由于相对较高的折价安全边际以及中报披露后的分红预期，封闭式基金整体表现强于市场。目前来看，传统封闭式基金平均折价在27%上下，处于相对中性水平。综合来看剩余存续期在3－6年的基金产品无论是到期年化收益率水平还是折价的弹性空间，均具备一定的比较优势，可以侧重关注。此外，从封闭式基金分红的角度来看，虽然对封基半年度分红并没有强制性要求，但从历史的角度来看，步入四季度封基年度分红的话题将逐渐受到市场关注，在当前折价水平尚可、市场震荡的背景下，资金量较大的投资者可以在封闭式和开放式的比较配置上逐渐增持封闭式基金。
(详细报告见附件)
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