| 来源： |
山西证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月04日 17:34 |
作者： |
段超 |
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投资要点：
对于12月份的市场整体走势，我们继续维持谨慎乐观的态度，未来股指将继续保持震荡向上的走势特征。我们认为未来股指深幅下挫的可能性极小，由于目前沪综指在3200点一线，此位置对应的09年动态市盈率基本在22倍左右，而2010年市场普遍预期上市公司业绩将比09年再增长20%左右，因此其对应的2010年动态市盈率也只有18倍，从历史数据来看，这样的估值水平也是相当低的。还有再从通胀因素对股指的影响上来看，我们认为未来随着CPI的转正，市场对通胀由预期转为现实，从一个侧面也会对市场形成正面影响。所以，对于广大基民来说，逢低建仓、长期持有优良基金品种是投资基金的最佳策略选择。
封闭式基金，可以配置创新型封基。近期封闭式基金二级市场价格表现要好于其净值表现，导致其整体折价率较前期有所下降，我们认为封闭式基金折价率已经处于下降通道之中，再加上大盘有企稳回升迹象，因此我们判断封闭式基金的投资价值也已经初步显现，一旦市场向好确立，封闭式基金的二级市场价格表现还将好于其净值表现，因此建议投资者可以逢低进行吸纳。我们建议风险承受能力适中的投资者可配置创新性封基，比如瑞福进取和同庆B。
股票型基金。对于未来行情走势，我们还是坚持以震荡整理攀升走势为主，未来市场板块轮动效应还将延续，市场热点切换会更加频繁，中小题材类个股，大盘蓝筹股都将会有表现机会，而股市“二八现象”也可能会发生，因此，我们认为投资基金会比投资个股有更好的收益，我们建议投资者增配大盘蓝筹类基金品种。而随着通胀预期的强烈，一些资源、资产类个股也会相应的走强，我们认为这些个股后市还可能有不错的表现，也建议投资着也重点关注投资这一类股票的基金品种。
对于指数型基金。我们建议投资者重点关注跟踪上证50指数、上证央企ETF、上证180指数，还有上证红利指数的基金。上证50指数、上证央企指数和上证180指数由于其标的指数成分股类似，风险收益特征相当，其权重行业均为金融服务、石油石化行业，未来我们认为市场热点还将转向大盘蓝筹股，而作为两市第一权重行业的金融行业，估值普遍偏低，投资价值凸显，市场未来将维持“二八现象”走势，投资者出现只赚指数不赚钱的现象，因此投资指数是最明智的选择。 (详情请见附件)
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