| 来源： |
国金证券基金研究中心 |
发布时间： |
2009年11月06日 16:10 |
作者： |
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基金投资操作建议
关注选股能力的同时侧重灵活操作基金——开放式基金投资建议
本周市场震荡上行，市场乐观情绪有所升温。经济基本面和合理的估值水平对近期市场形成一定的支撑，但对未来政策、流动性等微妙变化的不确定性也使得市场仍处于震荡格局之中。短期内我们延续对市场总体上处于均衡格局中的判断。从几周以来的基金表现来看，在投资主线并不是十分清晰的市场环境中，板块轮动也使得操作灵活的中小规模基金更具优势，建议投资者在关注我们前期持续提到的基金选股能力的同时，更多侧重灵活操作品种。此外，可以适当关注金融、地产配置较多的产品。一方面潜在的通胀预期仍会使这部分行业受益，另一方面从我们对基金三季报的分析来看，金融、地产行业在三季度遭到较大幅度减持的同时，也给四季度留下更多的增配空间，从基金经理报告来看，金融、地产的关注度明显高于其它板块，此外，金融、地产等资产型行业的业绩增长相对确定，当前的估值水平也具备一定的优势。
通过适度的波段操作寻找超额收益——封闭式基金投资建议
本周在市场反弹背景下封闭式基金延续了四季度以来的强势表现，整体涨幅虽然仅与市场基本持平，但其中以通乾、普惠、汉兴为代表的基金仍有可圈可点的表现。分红预期下的行情也使得各个基金折价率水平分化，从上周五的情况来看，分红预期更为强烈的基金折价缩减至20％～22％左右，与我们给出的18%~20%水平仍有小幅下降空间。但需要注意的是，从历史来看传统封闭式基金年度分红行情均存在反复，当折价率下降到一定程度存在修正预期或短期资金离场带来的折价提升，因此投资者在流动性允许条件下可通过适度的波段操作寻找超额收益。(更多内容请见附件)
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