| 来源： |
方正证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月23日 16:05 |
作者： |
洪枫 |
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股票型基金：基础市场震荡上升，在上周纳入统计的189只开放式股票型基金之中，除了国投瑞银瑞福优先的净值没有出现增长以外，其余188只基金均以红盘报收，且有8只基金的净值涨幅超过4%。
华夏系基金本周接过了领涨的接力棒，涨幅逾4%的基金占了三席，分别是华夏大盘、华夏行业和华夏复兴。后两只基金在三季度减仓幅度较大，而大盘精选却选择逆势加仓，三者的共同点都是在制造业占有较大的配比，并且始终保持对金融非金属和采掘业的配置。此外，华夏系的行业配置还有一个很显著的特点，就是在加仓强周期板块的同时，也兼顾了防御性行业医药生物等的股票仓位。而景顺系基金，在上周集体领涨后，本周业绩出现了较大程度的分化。对于年内的基金投资，我们继续建议关注偏股型基金，尤其是系统风险适中的择股能力型基金，重点推荐华夏复兴、国富弹性市值和上投摩根内需动力。
混合型基金：华夏系本周在权益类基金中业绩表现突出，华夏策略的净值涨幅逾4%，华夏红利、蓝筹核心和平稳增长也都收获了超过3%的涨幅。该基金公司择股能力的优越性在震荡势中体现的尤为突出。在中小板块继续保持活跃的背景下，金鹰中小板继续领涨。
在之前的报告中，我们就强调，大部分基金还是乐观看待年内的A股走势，目前权益类基金的股票仓位仍在历史高位徘徊，再加上年底业绩排名的压力，基金在仓位上的变动不会太大，因此，建议投资者继续持有基金。
债券型基金：该类基金依然是涨多跌少，净值涨幅在1%以上的增加到5只，主要还是受益于股市的上涨；而可转债类也由于市场的震荡加剧而收益甚微，从而拖累这部分基金的业绩，预计这种现象短期内将延续。我们认为，债市今年的萎靡不振主要是对货币政策微调和通胀预期的担忧。中国经济正处在恢复性回暖的通道中，政策不可能马上转向，因此短期内加息的可能性不大，债市在年内应该继续维持在平稳水平，整体机会不大，中长期品种前景尤其不容乐观。
货币型基金：货币市场基金与债券基金都属于固定收益类投资，但前者的波动幅度远小于债券类。本周同以往一样，净值没有损失，继续保持稳健的微幅上涨。近一月以来，货币市场基金在债市整体不济的背景下，周平均收益率维持在0.025％的水平。
(更多内容请见附件）
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