| 来源： |
汇丰晋信 |
发布时间： |
2009年11月06日 17:11 |
作者： |
|
| |
市场评述
进入11月份以来的第一个交易日，两市就用一根旭日东升式的大阳线宣告了红色11月的来临，连续几日的上涨之后，市场做多热情被充分激发，资金不断流入，各种概念股层出不穷，再现久违的热闹景象。这波涨势来的有些出乎意料，但是也的确是在情理之中。
首先，市场此轮调整已历时近3个月，虽显震荡，但宏观经济不断走好。信贷宽松投放，热钱加速流入，投资维持高位，出口见底回升，消费不断增长。同时，政府也在及时的进行结构调整，一些都在向良性的方向发展。
其次，目前的市场估值很低。截至10月底，按照整体法计算的A股市场市盈率在25.5倍左右，而根据市场的一致预期，明年的上市公司企业盈利会有20%左右的增长，因此明年的市场估值在21倍左右。同时，目前预测中国明年的GDP增速应该会在9%以上，对于一个如此高增长的巨大经济体而言，目前的估值很具优势。
第三，上市公司的业绩有良好增长。在经历了一季度的扭亏，二季度的同比增长之后，三季度上市公司的业绩呈现迅速回升态势，上升的动力已经从流动性驱动转变为业绩领航。
因此，我们认为A股市场在这样的背景下将维持震荡上行的态势。或许短期内会由于获利盘的打压而出现一些调整，但是这不会改变市场整体向上的走势，一些业绩拐点或者确定性增长的企业将更受市场的青睐。
债券市场
本周央行公开市场操作再度大幅净回笼，这是央行连续四周货币净回笼。而央票发行利率依然稳住不动，使得一、二级市场1年期央票收益率继续倒挂。市场普遍预计央票发行利率再度上行的时点已经临近。
现券方面，本周各品种收益率整体处于盘整走势。周四招标的中长期固息债中标利率明显高于市场预期，使二级市场同期限券种收益率亦有所上升。尽管当前市场资金面仍然较为充裕，但是预计后期资金面的逐步抽紧会对债市形成一定的压力，近期债市很可能保持弱势振荡态势。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
