| 来源： |
汇丰晋信 |
发布时间： |
2009年10月16日 17:22 |
作者： |
汇丰晋信 |
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市场评述
10月份第一个完整的交易周，市场并没有带来太多的惊喜，上证指数在3000点附近徘徊不前，反复震荡，三度突破又三度回收于3000点之下，短期关口压力之巨大可见一斑。
与股指走势的步履蹒跚完全相反的是，近期市场利好消息频传：宏观经济不断好转，信贷数据超出市场预期，汇金公司增持三大行等等。然而，为何市场上涨的动力仍显后劲不足呢？分析其原因主要有两点：第一，9月市场的反弹更使得不少大小非放量减持，大盘承压不小，加之新股申购造成市场扩容的压力，共同制约了市场的做多热情。与此同时，除了直接的资金分流压力外，创业板发行市盈率普遍高企，不少投资者担忧其挂牌上市后高开低走压制大盘上行。第二，目前正是3季报开始公布的时期，投资者需要更多的实际的企业盈利增长的消息也证实经济的复苏走势，可也恰恰是在这种心理下，任何低于市场预期的消息都会被放大，成为做空的动力。
所以，虽然短期内有一定压力，但是市场中期向上的态势并没有改变。目前市场对应2009年的估值市盈率只有21倍，对应2010年的估值市盈率还不到17倍,这是现阶段市场在大扩容压力下仍能保持稳定的重要基石。同时，近期人民币升值压力的逐渐加大也会给股市带来一定的上升动力，加上经济复苏的进程，相信经过一段时间的调整之后，下周的走势值得期待。
债券市场
受澳洲加息及30年期国债发行等因素影响，节后债券各期限收益率大幅上扬，收益率曲线整体上移。周三公布的9月份信贷数据达到5176亿，远超市场预期，结合目前经济良好的回升态势，市场对货币政策可能调整的忧虑加剧，现券抛售压力进一步增大，央票收益率更呈加速走高之势。预计近期债券二级市场将维持此趋势，交易性机会会相对较少。
如节前预计，本周央行加大了资金回笼力度，净回笼资金730亿元。一级市场央票发行利率继续企稳，但目前市场对年内央票提高发行收益率的预期非常强烈。货币市场方面，利率走势较平稳，本周1天和7天回购利率均小幅回落。
(《汇丰晋信：一周理财速递》2009年第三十五期 2009.10.16 )
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