| 来源： |
申万巴黎 |
发布时间： |
2009年09月18日 17:20 |
作者： |
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今日沪深两市小幅高开，随后在权重板块拖累下股指震荡走低，上证综指失守3000点整数位，深证成指大跌3.98%。板块方面，“物联网”等题材概念有所降温，生物医药、食品饮料等防御类板块较为抗跌，有色金属、房地产、钢跌板块领跌大盘。
9月以来大盘从低点2663点展开强劲反弹，经济数据超预期、扩容节奏的放缓以及外围市场的连续上扬等正面因素加速了投资者心理预期的修复，进而扭转了8月股市的单边暴跌趋势。考虑到3000点附近有大量的套牢盘涌出，而且市场经历连续反弹后自身累计了一定的调整需求，所以本周股指围绕3000点反复震荡。
周三万科再融资112 亿的方案获得高票通过，引发市场对于融资压力的担忧。周四晚上浦发银行公告中长期资本规划，表示将通过非公开发行股票等多种方式补充资本，考虑到不断增强的监管压力和业务扩张的需要，市场普遍担心可能会有更多的银行提出融资的需求，从而打击银行股全线下跌，股指也收出反弹以来的首根大阴线。
从IPO重启，到创业板开闸，再到巨额再融资计划频频出现，这是A 股市场融资功能恢复的表现，也给股市资金面带来了沉重的压力。历史数据显示月度融资规模超500亿会对市场产生负面影响，而7、8月份融资分别达870亿与500亿。尽管目前基金的发行仍处在高峰，但与融资需求相比还是杯水车薪，同时基金仓位持续在高位，新的增量资金较为有限，未来股市的资金面压力日益显著。
但我们也应该看到中国经济复苏的迹象已经非常明确，信贷的平稳增长能够支持中长期的经济发展，基本面的继续好转会成为市场再度向上的新动力，依靠过剩流动性推升估值的阶段正在过去，未来市场的上行动力将转为经济实际增长和企业盈利的支撑，而融资压力的增加会给市场表现带来一定的约束。
(全景网特约/申万巴黎基金 2009年9月18日)
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