| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年09月07日 07:53 |
作者： |
史传发 |
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□ 本报记者 史传发
申万巴黎基金日前联合第一财经在上海举办了“博弈时代的投资机会”2009申万巴黎基金高峰论坛，论坛上与会嘉宾就当前国际国内经济形势，市场走向以及未来投资机会进行了充分的探讨，作为会议主办方之一的申万巴黎基金公司也发布了最新的投资策略。
申万巴黎基金投资总监邹翔先生在主题报告中指出，全球经济展现明显复苏迹象，中国经济仍然具有上升潜力，这已为投资界基本达成共识。对于短中期市场的考量，邹翔认为有十月大小非解禁高峰、市场融资扩容、基金高仓位以及宏观政策调整等因素的影响。未来的资产配置方面，邹翔认为要动态关注中游产业的复苏，此外主题投资是今年不变的机会。
在短中期考量要素上，邹翔具体指出，10月会是又一个大小非解禁高峰期，2009年按照当前的股价来计算，7月份是第一个解禁高峰当月流通近8000亿元（实际解禁13亿股），10月的流通量会更大，预计当月流通1.7万亿元；融资扩容上，7月份融资870亿，在历史上看是较高水平，8月份融资500亿，也在历史高位。未来中国北车、中船重工、中冶集团等IPO上市约有450亿，再有浦发、招商、万科等的再融资，市场存在较大资金压力。
邹翔也给出了乐观看待未来资本市场表现的原因，邹翔指出，首先中国居民储蓄活期化和外汇热钱持续涌入提供了流动性的新动力；依然宽松的货币环境也为股市表现提供了良好的环境，高货币增速足够支持经济复苏，企业盈利仍能保持较快增长；此外当前股市估值并不高，当前申万300估值20倍，全部A股除金融外24倍PE，如果考虑10年上市公司仍有30%的利润增速，那么当前估值水平还有较大提升空间。
关于未来的投资机会，邹翔指出，要动态关注中游产业的复苏，随着经济复苏，行业景气提升，继续看好估值相对低的金融、地产、白酒；提前布局全球经济复苏的机械、航运、航空等行业；关注供应紧张，产能利用率维持高位的石油、有色等资源品；此外，邹翔还强调包括区域经济、创业板、上海本地股、兼并重组、军工和受益于出口改善的行业在内的主题投资是今年不变的机会。
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